BANGKOK. Der Baht schwächte sich diese Woche leicht ab, aber die Aussichten für 2021 werden sich aufgrund der Schwäche der westlichen Volkswirtschaften und der anhaltenden Stärke der thailändischen Handelsüberschüsse und Leistungsbilanzsalden im Laufe des Jahres verstärken. Dies kann besonders zum Jahresende ausgeprägt sein, wenn der ausländische Massentourismus wieder eröffnet wird.
Eine schwache Fiskal- und Geldpolitik der westlichen Länder, in der die Renditen von Bankeinlagen und sogar von Anleiheninvestitionen jetzt negativ werden, wird 2021 langfristig zu einem verstärkten thailändischen Baht führen, sagen Top-Ökonomen in Thailand.
Dazu tragen auch die beständigen Handels- und Leistungsbilanzüberschüsse Thailands bei. Ein hochrangiger Beamter der Bank of Thailand (BoT) schätzt nun, dass 85 % der Bewegung auf dem Baht von externen Kräften und anderen Währungen beeinflusst werden.
Der stellvertretende Dekan der Wirtschaftsfakultät der Chulalongkorn Universität, Nipit Wongpunya, hat festgestellt, dass Thailand seit 1997 nahezu konstante Leistungsbilanzüberschüsse aufweist und in letzter Zeit keine Investitionen in Maschinen und Anlagen im Industriesektor getätigt wurden. Er verband dieses Muster mit dem stärkenden Baht.
Auch wenn der US-Dollar diese Woche gegenüber dem thailändischen Baht leicht zulegte, sagen Experten weiterhin voraus, dass die thailändische Währung im Laufe des Jahres gegenüber dem US-Dollar langfristig stärker werden wird.
Es wird davon ausgegangen, dass die Bank of Thailand in den vergangenen Monaten einmal versucht hat, den US-Dollar über den psychologisch wichtigen 30 für die Greenback-Barriere zu halten.
Dies wird auch im Jahr 2021 ein entscheidender Punkt bleiben, da der Baht bereits zu hoch bewertet ist, um den Landwirten und der Industrie zu nützen. Eine Exporteurgruppe forderte im vergangenen Jahr einen Wechselkurs von 32 GBP zum Dollar als optimalen Wechselkurs für thailändische Exporteure.
Langfristige Makroökonomie muss sich durchsetzen
Während die Regierung und die Zentralbank über einige Instrumente verfügen, sind die meisten Analysten der Ansicht, dass sich langfristig die makroökonomischen Kräfte durchsetzen müssen.
Diese Woche wies ein Wissenschaftler der Wirtschaftsfakultät der Chulalongkorn Universität darauf hin, dass der konstante Handelsüberschuss und die positiven Leistungsbilanzsalden des Königreichs die seit dem Finanzcrash von 1997 im Baht verzeichneten Gewinne weiter trieben.
Von 2012 bis 2014 und 2005 gab es einige kurze Zwischenfälle mit Leistungsbilanzdefiziten, drei Jahre nach den letzten dreiundzwanzig Jahren.
Die Zentralbanken im Westen berechnen nun Einleger, während Anleihen ebenfalls eine negative Rendite bieten.
Diese Situation wurde natürlich durch Kapitalzuflüsse aus westlichen Ländern verschärft, die nach noch mehr Möglichkeiten suchten.
Dies folgt einer beispiellosen Situation, in der einige Zentralbanken derzeit Einlegern das Halten von Geld in Rechnung stellen, während die Anleihemärkte in bestimmten westlichen Ländern nur eine negative Kapitalrendite bieten, die bei Staatsanleihen mit guter Bonität häufig um ein Vielfaches überzeichnet ist.
Diese Woche machte der stellvertretende Dekan der Wirtschaftsfakultät der Chulalongkorn Universität, Nipit Wongpunya, besonders auf den Mangel an Investitionen aufmerksam, den wir in den letzten Jahren im thailändischen verarbeitenden Gewerbe gesehen haben.
Er sagte, dies spiegele sich teilweise in dem Handelsüberschuss und der Aufwertung der Leistungsbilanzgewinne für das Königreich wider, die trotz eines Rückgangs der Exporte und der Schließung der ausländischen Tourismusindustrie des Königreichs im April 2020 in den Jahren 2019 und 2020 anhielten.
Thailands Leistungsbilanz für das BIP ging 2020 zurück, blieb jedoch positiv und wird sich 2021 wieder erholen, sagte er weiter.
In der Tat stieg der Leistungsbilanzüberschuss Thailands als Anteil am BIP von 5,6 % im Jahr 2018 auf 6,8 % im Jahr 2019, obwohl für 2020 ein Rückgang auf 4,6 % aufgrund des Ausmaßes des wirtschaftlichen Rückgangs insbesondere bei den Inlandsausgaben prognostiziert wird sowie ein starker Rückgang der Exporte von April bis September 2020 und die Beseitigung der lukrativen ausländischen Tourismusindustrie des Landes, die direkt zum Leistungsbilanzergebnis beiträgt.
Die meisten Wirtschaftsexperten gehen davon aus, dass mit einer Wiederaufnahme des ausländischen Tourismus in den späteren Phasen des Jahres 2021 und einer anhaltenden Belebung der Exporte der Leistungsbilanzüberschuss in diesem Jahr auf mindestens 5,8 % des BIP steigen wird.
Besorgnis über den Mangel an privaten Investitionen thailändischer Unternehmen, insbesondere zur Steigerung der Produktivität
Herr Nipit machte diese Woche besonders auf die mangelnden Investitionen in das thailändische verarbeitende Gewerbe und den gesamten privaten Sektor in dieser Zeit aufmerksam.
„Die Importe von Maschinen und Rohstoffen sind erheblich gesunken und haben stärker abgenommen als die thailändischen Exporte“, betonte er.
Dies trotz der Forderungen der Bank von Thailand nach Branchenführern, den starken Baht zu diesem Zeitpunkt zu nutzen, um erhöhte private Investitionen zu tätigen, um die Produktivität zu steigern. Dies wird von der Weltbank und dem Internationalen Währungsfonds in ihren Bulletins zu der Wirtschaft in Thailand regelmäßig wiederholt.
Es wird jedoch davon ausgegangen, dass ein Teil des Grundes für den Mangel an Investitionen, die nicht in Betrieb genommen werden, die plötzliche Störung der Hersteller im Jahr 2019 durch den Handelskrieg zwischen den USA und China und die Unsicherheit hinsichtlich der globalen wirtschaftlichen Lieferketten in der Covid-19 Krise ist eingeläutet.
Die Bank of Thailand hat eine selbstbewusste und flexible Haltung gegenüber Kapitalabflüssen aus dem Königreich eingenommen
Der Kapitalzufluss in das Land hat es der Bank von Thailand ermöglicht, nicht nur bequem eine Lockerung der Kapitalkontrollen einzuleiten, um den thailändischen Unternehmen und Unternehmen mehr Freiheiten und Spielräume für das Halten und Tätigen von Geschäften in Fremdwährungen und -instrumenten zu ermöglichen, sondern auch die Aufzeichnung zu erleichtern und den Niedrigzins von der Institution Ende letzten Jahres auf 0,5 % festgelegt.
Thailand hält auch ein gesundes Inflationsumfeld aufrecht, wobei die Leitzinsrate für Dezember 2020 nur 0,27 % beträgt.
Die Kapitalflucht nach Asien wird 2021 fortgesetzt
Eine Überprüfung des Protokolls der letzten Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der Bank von Thailand zeigt, dass die derzeitige Kapitalflucht, die nach dem Wahlergebnis der USA aus westlichen und US-amerikanischen Quellen in Schwellenländer begann, noch einige Zeit bis 2021 andauern wird.
Dies wird an sich zu einem stärkenden Baht führen, rechnen die Finanzexperten.
Der Rückgang des Baht im zweiten Quartal 2020 ist auch auf eine Umkehrung dieses Effekts zurückzuführen, als Mittel aus Asien in einen sicheren Hafen in den USA und in den US-Dollar flossen.
2021 ist Potenzial für Volatilität und Unsicherheit
Es besteht jedoch Vorsicht vor einer möglichen Volatilität auf dem Markt, und die Bank of Thailand ist auf der Hut, um zu handeln, wenn dies erforderlich ist.
Die Zentralbank ist zu dem Schluss gekommen, dass der Wert des Baht nun hauptsächlich durch die Bewegung externer Währungen und nicht mehr durch inländische Ereignisse oder Handlungen bestimmt wird.
Die brüchigere politische Phase der Welt, einschließlich der Spannungen zwischen China und den Westmächten sowie der finanziellen Herausforderungen, denen sich alle Volkswirtschaften gegenübersehen, wird die Unsicherheit noch weiter erhöhen.
Ein hochrangiger Bankangestellter schätzte, dass nur 15 % der Faktoren, die den Gesamtwert des Baht auf dem Markt bestimmen, jetzt aus inländischen Erwägungen stammen.
Der Wert des Baht wird durch eine schwache westliche Politik bestimmt
Wasin Rojayaroon ist der stellvertretende Direktor der Abteilung Wirtschaft und Politik bei der Zentralbank. Diese Woche erklärte er, dass der stärkere Baht alles mit einer schwachen Fiskal- und Geldpolitik zu tun hat, die von westlichen Volkswirtschaften betrieben wird, die Schwierigkeiten haben werden, aus einer schweren virusbedingten Rezession herauszukommen.
Dies ist der größte wirtschaftliche Schlag, der seit der letzten Finanzkrise von 2007 und 2008 und ihren Folgen in Kraft war.
- Quelle: Thai Examiner