BANGKOK. Analysten halten an ihrer Übergewichtung des thailändischen Bankensektors fest und verweisen auf attraktive Bewertungen und hohe Dividendenrenditen, nachdem die Bank von Thailand diese Woche beschlossen hat, ihren Leitzins unverändert bei 1,75 Prozent zu belassen.
Die Entscheidung der Zentralbank, die Zinssätze unverändert zu lassen, entspreche den Markterwartungen und begünstige die Geschäftsbanken, sagte Daol Securities.
Die Regulierungsbehörde erhöhte ihre BIP-Wachstumsprognose für 2025 von 1,3 bis 2,0 Prozent auf 2,3 Prozent und verwies dabei auf eine stärkere Produktion im verarbeitenden Gewerbe und eine Erholung der Exporte. Aufgrund zunehmender geopolitischer Risiken senkte die Zentralbank ihre BIP-Prognose für 2026 jedoch von 1,8 Prozent auf 1,7 Prozent.
Das Forschungsteam von Daol bekräftigte seine Übergewichtung des Bankensektors und verwies auf attraktive Bewertungen und eine branchenweite durchschnittliche Dividendenrendite von 7 %, die deutlich über dem Durchschnitt der thailändischen Börse von 3 % liegt.
Die Top-Aktie des Brokerhauses ist die Krungthai Bank (KTB). Sie zeichnet sich durch eine relativ robuste Performance bei notleidenden Krediten (NPL), einen Fokus auf den öffentlichen Sektor und eine starke Gewinndynamik aus. Die Bank erzielte in fünf aufeinanderfolgenden Quartalen einen Gewinn von über 10 Milliarden Baht.
Trinity Securities sieht Potenzial für eine Zinssenkung des geldpolitischen Ausschusses um 0,25 Prozentpunkte auf einer seiner drei verbleibenden Sitzungen in diesem Jahr. 71 Prozent der Marktteilnehmer hätten diese Erwartung bereits eingepreist, so das Brokerhaus.
Trinity warnt jedoch davor, dass der schwache Binnenkonsum und das sinkende Kreditwachstum Abwärtsrisiken für Sektoren wie Einzelhandel, Gastronomie, Finanzen und Immobilien darstellen. Die Gewinne im zweiten und dritten Quartal könnten diese Gegenwinde widerspiegeln.
Bualuang Securities (BLS) reduzierte seine Investitionen im Leasing- und Mietkaufsegment bis 2025 um 3 % und begründete dies mit einer verschärften Regulierung durch die Zentralbank und einem zunehmenden Wettbewerb in der Fahrzeugfinanzierung. Dieser Druck könnte sich negativ auf den Nettogewinn und die Eigenkapitalrendite auswirken, was wiederum die Bewertungen im gesamten Sektor beeinflussen könnte.
Das BLS erwartet, dass kleinere Finanzunternehmen bei der Vergabe neuer Kredite vorsichtiger sein werden, insbesondere angesichts der schwächeren Konjunkturaussichten in der zweiten Jahreshälfte.
Die Entscheidung der Zentralbank, die Zinssätze unverändert zu lassen, entspreche den Markterwartungen und begünstige die Geschäftsbanken, sagte Daol Securities.
Dennoch empfiehlt BLS Tidlor Holdings (TIDLOR) aufgrund der soliden Vermögensqualität und der relativ günstigen Bewertung. Im Gegensatz dazu stufte das Unternehmen Muangthai Capital (MTC) trotz eines prognostizierten Gewinnwachstums von 10 % im Vergleich zum Vorjahr im Jahr 2025 aufgrund einer Überbewertung auf „Verkaufen“ herab. Das Brokerhaus bewertete auch Krungthai Card (KTC) und Srisawad Corporation (SAWAD) mit „Verkaufen“.
Krungsri Capital Securities (KCS) sieht für KTC Aufwärtspotenzial, das durch ein verbessertes NPL-Management und die Aussicht auf niedrigere Zinssätze getrieben wird.
Das Unternehmen erwartet, dass der Nettogewinn von KTC in diesem Quartal 1,86 Milliarden Baht erreichen wird, was einem Anstieg von 3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, mit dem Potenzial für ein starkes Gewinnwachstum im Laufe des Jahres.
- Quelle: Bangkok Post