BANGKOK. Die Grenzkonfrontation zwischen Thailand und Kambodscha hat an den regionalen Börsen für Nervosität unter den Anlegern gesorgt. Der Index der thailändischen Börse (SET) ist seit dem 15. Mai um 4,8 Prozent gefallen.
Grenzprobleme beeinträchtigten den grenzüberschreitenden Handel zwischen den beiden Ländern und schädigten das Vertrauen in Sektoren mit Bezug zu Kambodscha, darunter Getränke, Lebensmittel, Kinos und Gastgewerbe, sagte Krungsri Capital Securities (KCS).
Unternehmen wie die Carabao Group (CBG), die 10 % ihres Umsatzes in Kambodscha erzielt, und Osotspa (OSP), die 7 % ihres Umsatzes in Kambodscha erzielt, erlebten einen Stimmungseinbruch.
Zwar verfügt die CBG über Notfallpläne, um Produkte über den Seeweg zu versenden, falls die Grenzschließungen anhalten, doch Analysten warnen, dass eine weitere Eskalation zu noch schwerwiegenderen Auswirkungen führen könnte.
Krankenhäuser waren weniger betroffen, da kambodschanische Patienten in den meisten thailändischen Krankenhäusern weniger als 5 % zum Umsatz beitragen.
Der Medizintourismus aus Kambodscha wird größtenteils auf dem Luftweg abgewickelt. Ausnahmen für Patienten aus anderen Ländern bleiben bestehen, wodurch das Risiko schwerer Störungen gemindert wird.
Auch Kinos und Lebensmittelexporte verzeichneten nur geringe Auswirkungen. Die Major Cineplex Group (MAJOR), die sechs Kinos in Kambodscha betreibt, erwirtschaftet 3,8 Prozent ihres Umsatzes in dem Land.
Zu den in Kambodscha tätigen Fleischexporteuren gehören Charoen Pokphand Foods (CPF), Thaifoods Group (TFG) und GFPT.
Eine Analyse der Daten von fünf früheren militärischen Zusammenstößen zwischen Thailand und Kambodscha ergab, dass der SET-Index einen Monat nach jedem Vorfall um durchschnittlich 2,8 Prozent sank, sich jedoch innerhalb von drei Monaten um 6,3 Prozent und innerhalb von sechs Monaten um 11,3 Prozent erholte. Dies zeige, dass die Auswirkungen nur von kurzer Dauer seien, stellte KCS fest.
Mit der Entspannung der Lage nach dem Truppenabzug Kambodschas könnten die Märkte wieder Tritt fassen. Analysten warnen jedoch, dass die Lage weiterhin heikel sei und erneute Zusammenstöße die Sorgen der Anleger neu entfachen könnten, so das Brokerhaus.
Die meisten in Thailand notierten Unternehmen sind in Kambodscha nur geringfügig engagiert und die historische Widerstandsfähigkeit der Märkte gegenüber geopolitischen Schocks lässt darauf schließen, dass die Auswirkungen begrenzt bleiben könnten, sofern sich die Situation nicht deutlich verschlechtert, stellte KCS fest.
Die Investitionsstimmung in Kambodscha wurde auch durch die Spannungen an der Grenze erschüttert, die Ende letzten Monats auftraten.
Tris Rating erwartet, dass das kambodschanische BIP in diesem Jahr um 5,8 % und im Jahr 2026 um 5,9 % wachsen wird, was deutlich unter dem Durchschnitt von 8 % vor Covid im Zeitraum 2015–2019 liegt.
Das Wirtschaftswachstum Kambodschas sei mit zunehmendem Gegenwind konfrontiert, da der schleppende Inlandsverbrauch, ein Überangebot an Immobilien und der Druck durch US-Zölle die Erholung des Landes belasten, bemerkte Tris.
Trotz eines Anstiegs der Dienstleistungsexporte sei der Binnenkonsum zurückgegangen, was sich in einer Verlangsamung des Kreditwachstums zeige, während die Staatsausgaben durch den begrenzten fiskalischen Spielraum weiterhin eingeschränkt seien, so das Ratingunternehmen.
Zu diesen wirtschaftlichen Herausforderungen kämen noch wachsende Handelssorgen hinzu, da die geplanten US-Zölle den kambodschanischen Exportsektor hart treffen könnten, da die USA im Jahr 2024 37 Prozent der gesamten Exporte des Landes ausmachten, warnte Tris.
Gleichzeitig könnten billige Exporte aus China, die aufgrund hoher Zölle vom US-Markt abgezogen werden, die südostasiatischen Märkte überschwemmen und so die Handelsposition Kambodschas weiter gefährden.
Der Leistungsbilanzsaldo werde sich den Prognosen zufolge von 0,8 Prozent des BIP im Jahr 2025 auf ein Defizit von 0,8 Prozent im Jahr 2026 verringern, so das Ratingunternehmen.
Allerdings dürften starke ausländische Direktinvestitionen und eine verbesserte Entwicklung der Finanzbilanz die Devisenreserven stützen und die öffentliche Verschuldung auf einem überschaubaren Niveau von rund 26 Prozent des BIP halten, bemerkte Tris.
- Quelle: Bangkok Post