BANGKOK. Der Baht, der im Oktober bei rund 38 zum US-Dollar gehandelt wurde, ist auf 34 zum US-Dollar gestiegen, und die Währung wird wahrscheinlich bis 2023 weiter an Stärke gewinnen, da sich die thailändische Wirtschaft weiter erholt und Chinas Wiedereröffnung dazu beitragen wird, Rezessionsängste aus dem Westen zu stützen.
Der thailändische Baht hat vom Aufschwung der Binnenwirtschaft profitiert, als Thailand am 1. Juli 2022 seine Türen für ausländische Touristen öffnete.
Die Währung hat vom schwächelnden US-Dollar profitiert, der dazu geführt hat, dass die US-Notenbank begonnen hat, ihre im Jahr 2022 aggressiv durchgeführten Zinserhöhungen zu verlangsamen.
„Nachdem er in den letzten zwei Jahren glanzlos war, dürfte der thailändische Baht im Jahr 2023 bei Asia FX eine Outperformance erzielen, da er aufgrund der Wiedereröffnung der chinesischen Grenzen einen weiteren Anstieg der Touristenankünfte verzeichnet“, sagte Heng Koon How, der Leiter der Marktstrategie bei United Overseas Bank (UOB) in einer Mitteilung an die Kunden.
„Die erwartete Rückkehr zu einem Leistungsbilanzüberschuss von 2,8 % (des BIP) in diesem Jahr ist ein weiterer zusätzlicher Schub für den THB. Zusammenfassend sehen wir einen begrenzten Rückgang des THB auf 35 US-Dollar im ersten Halbjahr 2023 trotz eines herausfordernden globalen Makroumfelds, bevor es zu einer stärkeren Erholung auf 34 US-Dollar im 3. Quartal 2023 und 33 US-Dollar im 4. Quartal 2023 kommt.“
Nicht nur der thailändische Baht hat profitiert, sondern auch andere Währungen in ganz Asien haben von der allmählichen Verlangsamung der Zinserhöhungen, der „Zero Covid“ Richtlinie im Dezember 2022, der globalen Rezession, die fast alle Länder der Welt erfasst hat, und der plötzlichen Abschaffung des chinesischen Baht profitiert
„Es wird erwartet, dass der CNY und die asiatischen Devisen die Hauptnutznießer von Chinas plötzlicher Aufhebung der Covid-19 Maßnahmen und der anschließenden Wiedereröffnung seiner Wirtschaft und seiner Grenzen sein werden; Der Prozess ist jedoch nicht ohne Risiko“, sagte Heng von UOB.
„Nach kurzfristiger Unsicherheit im ersten Halbjahr 2023 erwarten wir, dass sowohl der USD/CNY als auch der breite USD/Asien im zweiten Halbjahr 2023 überzeugend nach unten tendieren werden. Sobald China den jüngsten Anstieg von Covid-19 erfolgreich überwunden hat, sehen wir im zweiten Halbjahr 2023 eine bedeutendere Erholung , was bis zum 4. Quartal 2023 zu einem schwächeren USD/CNY bei 6,80 führt.“
FED-Zinserhöhungen bringen Verlangsamung
Die US-Notenbank hat begonnen, ihren Anstieg der Zinssätze zu verlangsamen, den sie im Jahr 2022 vorgenommen hatte, als die US-Notenbank (Fed) diese Anklage anführte, indem sie die Federal Funds Rate von 0,25 % auf 4,50 % anhob.
Dies veranlasste andere große Zentralbanken wie die Europäische Zentralbank (EZB), das Aufholspiel zu spielen, indem sie ihren Refinanzierungssatz in der zweiten Jahreshälfte 2022 schnell von 0 % auf 2,5 % anhoben.
Ebenso haben sowohl die Bank of England (BoE) als auch die Reserve Bank of Australia (RBA) ihre jeweiligen Leitzinsen auf über 3 % angehoben.
Selbst die Bank of Japan (BOJ) konnte ihre unhaltbare lockere Geldpolitik nicht weiter durchsetzen und hat ihre Yield Curve Control (YCC) angepasst und das Renditezielband für 10-jährige japanische Staatsanleihen (JGB) von +/-0,25 angehoben % bis +/-0,50 %.
Auch das geldpolitische Komitee (MPC) Thailands erhöhte die Zinssätze von den Tiefstständen von 0,50 % bis Juni 2022 auf 1,25 % bis Ende 2022.
Das Ergebnis der sogenannten Reihe synchronisierter Zinserhöhungen auf der ganzen Welt hat die Weltwirtschaft in Richtung einer Verlangsamung gedrängt.
Heng von UOB sagt, dass es klare Anzeichen für eine globale Wachstumsverlangsamung gibt, was die Sorgen der Anleger über einen länger andauernden rezessiven Abschwung aufkommen lässt.
Die globalen Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe in China, den USA und der Eurozone haben alle begonnen zu schrumpfen. In ähnlicher Weise hat auch das asiatische Exportwachstum begonnen, zu schrumpfen.
„Obwohl es erwähnenswert ist, dass der Rückgang immer noch relativ bescheiden und weit entfernt von dem intensiven und starken Rückgang der Aktivitäten ist, der während der globalen Finanzkrise (GFC) im Jahr 2008 und dem Beginn von Covid-19 im ersten Quartal 2020 zu beobachten war“, sagte UOB .
Diese Rezessionsangst hat die Angst vor einer globalen Verlangsamung ausgelöst und den Internationalen Währungsfonds (IWF) dazu veranlasst, eine „Neujahrsbotschaft“ herauszugeben, in der er davor warnte, dass 1/3 der Weltwirtschaft 2023 in einer Rezession sein wird, mit den USA, der Europäischen Union und China „verlangsamen alle gleichzeitig“.
Dieser gleichzeitige Rückgang hat den US-Dollar veranlasst, sich von seiner starken Leistung im letzten Quartal 2022 zu lösen. Dieser Rückzug des US-Dollars gegen Ende des Jahres 2022 wurde durch zwei Haupttreiber ausgelöst.
Erstens war die wachsende Erwartung, dass sich die Welt in den letzten Zügen dieser Runde des Fed-Zinserhöhungszyklus befand.
UOB prognostiziert zwei weitere Zinserhöhungen, die die Federal Funds Rate bis März 2023 auf das erwartete Plateau von 5,25 % heben. Die zweite war die rasche und überraschende Wiedereröffnung der chinesischen Wirtschaft mit dem vollständigen Abbau der Null-Covid Strategie und die bevorstehende Wiedereröffnung der Grenzen.
Dies löste einen starken Anstieg des CNY aus und hob auch das gesamte Boot für asiatische Devisen.
China zur Rettung
Der seltene Protest in China gegen die „Zero Covid“ Politik trug dazu bei, die Demontage der Politik und die Wiedereröffnung der Grenzen durch China auszulösen.
Ab dem 8. Januar würden die chinesischen Grenzen für alle geöffnet, und die fast 3- jährige Sperrung dürfte chinesische Touristen wie nie zuvor dazu bringen, sich auf den Weg zu machen.
Die plötzliche Wende von Chinas Covid-19 Strategie von Zero-Covid zu Endemitität im Dezember und die eventuelle Wiedereröffnung der Grenzen im Januar ist ein Wendepunkt für Asia FX.
Abgesehen von kurzfristigen Unsicherheiten profitieren Asia FX von der aufgestauten Nachfrage aus China, wenn die Wirtschaft die ersten Infektionswellen überwindet.
„Wir gehen jetzt davon aus, dass sich die vom CNY angeführten Asia FX früher als erwartet erholen werden, im 2.ten Halbjahr 2023 im Vergleich zu Anfang 2024 zuvor“, sagt Heng von UOB.
Chinas Hinwendung zu einer unternehmensfreundlicheren „Leben mit dem Virus“ Strategie von „Zero-Covid“ signalisiert wahrscheinlich das Ende des Regimes, in dem USD/CNY aufgrund von Pessimismus und Unsicherheit über die chinesische Wirtschaft über 7,0 blieb.
Allerdings wird die kurzfristige Lähmung der Wirtschaft aufgrund der Infektionswellen, die sich durch die chinesische Bevölkerung ausbreiten, den CNY im ersten Halbjahr 2023 wahrscheinlich in der Defensive halten. Ein sprunghafter Start der Wirtschaft im zweiten Halbjahr 2023 wird dann eine nachfolgende Erholung im CNY auslösen.
„Insgesamt aktualisieren wir unsere USD/CNY Prognosen auf 6,95 im 1. Quartal 2023, 7,00 im 2. Quartal 2023, 6,90 im 3. Quartal 2023 und 6,80 im 4. Quartal 2023. Dies ist mit unserer früheren Prognose von Anfang Dezember um 7.30, 7.35, 7.40 bzw. 7,45 zu vergleichen.“
In der zweiten Hälfte des Jahres 2023, wenn China die ersten Infektionswellen überwindet und seine Grenzen zum ersten Mal in drei Jahren wieder vollständig öffnet, wird Asia FX von einer festeren Wachstumserholung in China und einer Freigabe von Chinas Penetration profitieren.
„Unser makroökonomisches Team hat kürzlich das BIP-Wachstum für das GJ 2023 von 4,8 % auf 5,2 % angehoben, da sich die Wirtschaft in diesem Jahr stärker erholt hat, als die Herdenimmunität erreicht wurde“, sagt UOB.
„Insgesamt erwarten wir, dass Asia FX gegenüber dem aktuellen Niveau im ersten Halbjahr 2023 leicht nachgeben wird, bevor es sich im zweiten Halbjahr 2023 erholt. Die meisten USD/Asien Paare werden das Jahr 2023 voraussichtlich niedriger beenden als zu Beginn des Jahres.“
- Quelle: Thai Enquirer