BANGKOK. Die meisten Führungskräfte glauben, dass die thailändische Wirtschaft nicht annähernd das von der Regierung behauptete Krisenniveau erreicht.
Die Spannungen zwischen der Bank of Thailand und der Koalitionsregierung unter Premierminister Srettha Thavisin, der auch Finanzminister ist, sind seit Monaten offensichtlich und verschärften sich letzte Woche, nachdem der Monetary Policy Committee (MPC) beschlossen hatte, nach einem politischen Vorstoß, für eine Reduzierung die Zinssätze bei 2,5 % zu belassen.
Die Kluft wurde während der Diskussion über das digitale Geldbörsensystem aufgedeckt, als die Zentralbank bei dem 560 Milliarden Baht Projekt zur Vorsicht mahnte.
Eine Umfrage des National Institute of Development Administration ergab, dass 68,8 % der Öffentlichkeit nicht enttäuscht wären, wenn die Regierung dieses Projekt aufgeben würde, aber der stellvertretende Premierminister Phumtham Wechayachai bestand darauf, dass das Vorhaben weiterhin seinen Weg durch den politischen Prozess finden werde.
Herr Phumtham verteidigte das Projekt als wesentlich für die Ankurbelung der Wirtschaft und warnte davor, dass es zu einer Krise ähnlich der Tom-Yam-Kung-Krise von 1997 kommen könnte, wenn die Regierung keine Konjunkturmaßnahmen umsetzt.
Sollten sich Unternehmen über eine drohende Wirtschaftskrise Sorgen machen? Der Privatsektor mischte sich ein und einige von ihnen schlugen vor, dass die Regierung über andere Maßnahmen nachdenken sollte, anstatt am System der digitalen Geldbörse festzuhalten.
Eine neue Wirtschaftskrise in Thailand sei wahrscheinlich, da sich innerhalb und außerhalb des Finanzsektors ein perfekter Sturm schlechter Umstände zusammenbraue, sagte Sangchai Theerakulwanich, Präsident der Federation of Thai SMEs.
Die Höhe der notleidenden Kredite (NPLs) beunruhige weiterhin Banker und Unternehmen, insbesondere in der Automobilindustrie, sagte er.
Herr Sangchai sagte, notleidende Kredite seien ein Faktor, der zu einer Wirtschaftskrise führen könnte, da einige von ihnen das Ergebnis der Pandemie seien, die die Wirtschaftstätigkeit gedämpft habe.
Laut Bangkok Commercial Asset Management beliefen sich die notleidenden Kredite im Bankensektor im vergangenen Jahr auf insgesamt 500 Milliarden Baht. Viele kleine und mittlere Unternehmen (KMU) seien mit Liquiditätsengpässen konfrontiert und hätten keinen Zugang zu Krediten, sagte er.
Diese Besorgnis über notleidende Kredite veranlasste die Banken, strengere Kriterien für die Autokreditvergabe einzuführen, was dazu führte, dass die Inlandsverkäufe von reinen Pickups im Jahr 2023 im Vergleich zum Vorjahr um 31,8 % zurückgingen, sagte der Verband der thailändischen Industrie. Es wird erwartet, dass sich dieser Trend in diesem Jahr fortsetzt.
Laut Medienberichten, die sich auf eine Schätzung von Apple Auto Auction (Thailand), einem Anbieter von Gebrauchtwagenauktionen, berufen, werden im Jahr 2024 voraussichtlich insgesamt 200.000 Autos beschlagnahmt, gegenüber 250.000 im Vorjahr.
„Ich denke, die Krise hat bereits ihren Tiefpunkt erreicht, aber es wird möglicherweise keine großen unmittelbaren Auswirkungen wie bei der Covid-19- oder der Tom-Yam-Kung Krise geben“, sagte Herr Sangchai.
Die Tom-Yam-Kung-Krise bezieht sich auf die asiatische Finanzkrise von 1997.
„Ein weiterer negativer Faktor sind höhere Produktionskosten im verarbeitenden Gewerbe. Während die Regierung den Herstellern durch die Senkung der Öl- und Strompreise hilft, erfordern diese Maßnahmen eine große Geldsumme und es ist ungewiss, wann diese Unterstützung enden wird“, sagte er.
Herr Sangchai wies auch darauf hin, dass Thailands Importwert aus China den Wert der Exporte in dieses Land bei weitem übersteige.
Der Export thailändischer Waren ging teilweise aufgrund des langsamen Wirtschaftswachstums Chinas zurück, da der Immobiliensektor einbrach, während der Import chinesischer Produkte zunahm, insbesondere Elektrofahrzeuge und billige Haushaltsprodukte, die über E-Commerce-Plattformen gekauft wurden, heißt es in Medienberichten unter Berufung auf den Export -Import Bank of Thailand.
„Ich mache mir Sorgen, dass Thailand die Kontrolle über seinen Handel mit China verliert“, sagte er und wies darauf hin, dass dies ein entscheidendes Problem sei, das von der Regierung angegangen werden müsse.
Herr Sangchai sagte, er glaube, dass Unternehmen, insbesondere KMU, ihre Finanzen besser verwalten können, wenn die Zentralbank den Leitzins senkt und die Regulierung der von Geschäftsbanken festgelegten Kreditzinsen verbessert.
„Die höchst umstrittene digitale Geldbörse im Wert von 10.000 Baht ist gut für die Wirtschaft, aber die Regierung sollte ihre Ausgabebedingungen ändern, die ursprünglich darauf abzielten, dass die Empfänger das Geld zum Kauf von Produkten verwenden sollten“, sagte er.
Die Almosen können der Wirtschaft langfristig helfen, wenn sie dazu verwendet werden, den Menschen Fertigkeiten zu vermitteln sowie Unternehmen zu verbessern und weiterzuentwickeln, insbesondere solche, die von Kleinst-KMU geführt werden, sagte Herr Sangchai.
Laut der Federation of Thai SMEs gibt es in Thailand 2,7 Millionen Kleinst-KMU, von denen jedes nicht mehr als fünf Arbeitnehmer beschäftigt. Sie stellen die Mehrheit der Unternehmer im Mittelstandssegment.
Der Stand von Bangkok Commercial Asset Management auf einer Money Expo. Nach Angaben des Unternehmens beliefen sich die notleidenden Kredite im Bankensektor im vergangenen Jahr auf insgesamt 500 Milliarden Baht.
KRISE unwahrscheinlich
Aat Pisanwanich, leitender Berater bei International Research Consultant Co Ltd, sagte, die Wirtschaft befinde sich nicht in einer Krise wie 1997, die zur Schließung von 56 Finanzinstituten und einem negativen Wachstum geführt habe.
Finanzunternehmen verfügen über solide Fundamentaldaten und erzielten im vergangenen Jahr Gewinne von mehr als 200 Milliarden Baht.
Die Gesamtinflation ging ab Januar vier Monate in Folge zurück und erreichte den niedrigsten Stand seit 35 Monaten. Dennoch sagte Herr Aat, dass die Beamten keine Anzeichen einer Deflation sehen.
Von einer Deflation spricht man, wenn die Preise für Waren und Dienstleistungen im Laufe der Zeit sinken, da die Menschen in Erwartung niedrigerer Preise weniger ausgeben und Käufe hinauszögern, was die Hersteller dazu veranlasst, die Preise zu senken und weniger zu verdienen. Dies führt zu einer Konjunkturabschwächung, Investoren verzögern ihre Investitionen und letztendlich sinkt die Geldmenge im System.
„Es ist notwendig, die Inflation selbst zu betrachten – ob sie nun inhärent ist, durch hohe Zinssätze verursacht wird oder durch externe Eingriffe beeinflusst wird, etwa durch staatliche Maßnahmen zur Senkung der Lebenshaltungskosten. Kurz gesagt, es gibt bisher keine Deflation.“ Und es besteht kein Grund zur Sorge“, sagte Poonpong Naiyanapakorn, Generaldirektor des Büros für Handelspolitik und -strategie.
Herr Aat sagte, Thailands geldpolitische Ausrichtung sei zu stark vom Leitzins der US-Notenbank abhängig, da er befürchtete, dass Leitzinssenkungen einen Kapitalabfluss und eine Abwertung des Baht auslösen würden. Der Baht sollte sich im Einklang mit anderen regionalen Währungen bewegen, da seine Abschwächung der thailändischen Wirtschaft zugute kommen und Tourismus und Exporte fördern könnte, sagte er.
Herr Aat sagte, die Zinsspanne zwischen Einlagen und Krediten sei in Thailand mit bis zu 6 % sehr hoch, während sie in Südostasien bei 2 – 3 % liege.
Zu große Spreads gelten als großes Hindernis für die Ausweitung und Entwicklung der Finanzintermediation, da sie potenzielle Sparer mit niedrigen Einlagenrenditen abschrecken und die Finanzierung potenzieller Kreditnehmer einschränken, wodurch realisierbare Investitionsmöglichkeiten und das Wachstumspotenzial der Wirtschaft verringert werden, sagte er.
Daher sollte die Zentralbank die Spanne zwischen Einlagen und Kreditzinsen genau überwachen, damit sie nicht zu groß ist, um eine schwere finanzielle Belastung zu vermeiden, sagte Herr Aat.
Die asiatische Finanzkrise von 1997 hat der thailändischen Wirtschaft erheblichen Schaden zugefügt und sich auf ganz Asien ausgeweitet.
BANK UPBEAT
Amonthep Chawla, Chefökonom der CIMB Thai Bank (CIMBT), sagte, Thailands Wirtschaftswachstum sei im vierten Quartal 2023 mit 1,5 % im Vergleich zum Vorjahr geringer ausgefallen als erwartet, wobei die Rate im Vergleich zum Vorquartal voraussichtlich sinken werde .
Viele Analysten definieren eine Rezession in der Praxis als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit einem Rückgang des realen BIP. Allerdings gelten sehr kurze Abschwungphasen makroökonomisch nicht als Rezessionen.
Ökonomen nutzen ein breiteres Spektrum an Maßstäben für die Wirtschaftsaktivität, um festzustellen, ob ein Land in einer Rezession steckt, sagte er.
Der Agrarsektor und die KMU in den Provinzen hätten zu kämpfen, was die Kaufkraft des einkommensschwachen Segments schmälere, sagte Herr Amonthep. Allerdings bleibe die Kaufkraft des mittleren bis oberen Einkommenssegments positiv, was den privaten Konsum und das Wirtschaftswachstum stütze, sagte er.
Herr Amonthep sagte, CIMBT werde die Wirtschaft im ersten Quartal weiterhin beobachten, bevor festgestellt werde, ob sich die Wirtschaft in einer Krise befinde. Die Bank rechnet damit, dass sich die Wirtschaft im ersten Quartal gegenüber dem Vorquartal verbessern wird, basierend auf den sich erholenden Export- und Tourismussektoren, sagte er.
Angesichts des ungleichmäßigen und schleppenden Wirtschaftswachstums seien sowohl fiskal- als auch geldpolitische Maßnahmen erforderlich, um eine Erholung im Rahmen gezielter Maßnahmen zu unterstützen, sagte Herr Amonthep.
Was die Finanzpolitik betrifft, sollten das digitale Geldbörsenprogramm der Regierung und andere vorläufige Konjunkturmaßnahmen darauf ausgerichtet sein, fragilen Segmenten zu helfen, sagte er, während die Geldpolitik die finanzielle Liquidität anfälliger Unternehmen unterstützen sollte.
„Die Bank geht davon aus, dass die Wirtschaft in der ersten Jahreshälfte schleppend verlaufen wird. Konjunkturprogramme würden gefährdeten Segmenten Liquiditätsunterstützung bieten, aber dies sollten gezielte Maßnahmen sein“, sagte Herr Amonthep.
Die Bank of Thailand könnte erwägen, den Leitzins in der zweiten Jahreshälfte zu senken, vorausgesetzt, die Fed senkt ihren Leitzins im Mai, sagte er.
Das Basisszenario von CIMBT prognostiziert ein BIP-Wachstum von 3 % im Jahr 2024 ohne das digitale Geldbörsensystem. Bei Umsetzung der Maßnahme würde das Wachstum in diesem Jahr auf 3,6 % steigen.
Darüber hinaus sagte Herr Amonthep, dass die thailändische Wirtschaft Strukturreformen benötige, um das Wachstum aufrechtzuerhalten und die Wettbewerbsfähigkeit langfristig zu stärken.
Auf dem Yaowarat-Markt in Bangkok werden eine Reihe von Drachenprodukten wie Dekorationen und Laternen verkauft, um das Jahr des Drachen, eines chinesischen Sternzeichens, zu feiern, da Thailands Gesamtinflation im Januar 2024 vier Monate in Folge zurückging und ihren niedrigsten Stand in 35 Monaten erreichte.
WELCHE KRISE?
Sanan Angubolkul, Vorsitzender der thailändischen Handelskammer, sagte, die Kammer und die Universität der thailändischen Handelskammer (UTCC) seien davon überzeugt, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Thailand in eine Krise ähnlich dem Fiasko von 1997 gerät, minimal sei.
Er sagte, die Wirtschaft wachse langsamer als erwartet, was auf hohe globale Zinssätze und geopolitische Probleme zurückzuführen sei, die sich auf die Weltwirtschaft auswirken und zu einem Exportrückgang und einem schleppenden Tourismus führen.
Herr Sanan sagte, dass die Wirtschaft in diesem Jahr erste Anzeichen einer Erholung zeige. Die Exporte dürften sich positiv entwickeln und die Zahl der Touristenankünfte werde auf 35 Millionen geschätzt.
Verschiedene Wirtschaftsforschungszentren (mit Ausnahme des Finanzministeriums) schätzen das BIP-Wachstum in diesem Jahr auf 3 %, mit dem Potenzial, 4 % zu erreichen, wenn entsprechende staatliche Konjunkturmaßnahmen umgesetzt werden.
Er sagte, die NPL-Prognose sei nicht übermäßig hoch und liege im Durchschnitt bei nicht mehr als 5 % der Gesamtkredite. Die Banken bilden schnell Rückstellungen für potenzielle Verluste und halten strenge Kreditvergabestandards ein, um qualitativ hochwertige Kredite zu gewährleisten, sagte Herr Sanan.
Thanavath Phonvichai, Präsident der UTCC, sagte, die Wirtschaft sei noch lange nicht in der Nähe der Tom-Yam-Kung-Krise, da keine Banken zusammengebrochen seien und die NPL-Quote relativ niedrig sei. Während der Krise lag die Arbeitslosenquote bei 4 %, die aktuelle Arbeitslosenquote liegt jedoch unter 1 %.
Die Wirtschaft verlangsamt sich, wächst aber immer noch. Der Internationale Währungsfonds, die Weltbank und die Bank von Thailand schätzen alle das BIP-Wachstum in diesem Jahr auf etwa 3 %.
„Thailands Wirtschaft wächst immer noch, obwohl die Regierung wiederholt vor einer möglichen Krise gewarnt hat, was die Thailänder ängstlich und ausgabefreudig macht“, sagte Herr Thanavath.
„Das ständige Pauken der Wirtschaftskrise durch die Regierung hat auch ausländische Investoren abgeschreckt, da sie sich über die reale Situation in Thailand nicht sicher sind. Zu viel und zu oft über eine Wirtschaftskrise zu sprechen, kann sie zu einem echten Risiko machen, und die Menschen davon zu überzeugen, dass eine Krise droht, ist drohend und begrenzt.“
AKkommodative Haltung
Die Maybank Investment Banking Group behielt ihre BIP-Wachstumsprognose für 2024 bei 3,2 % bei, mit Abwärtsrisiken und einer Inflation von 1,8 %, da die Subventionen wegfallen und die Mindestlohnerhöhung in Kraft tritt.
Als die Zentralbank im September 2023 die Zinsen erhöhte, ging man davon aus, dass staatliche Konjunkturmaßnahmen angesichts eines stetigen Aufschwungs bei Exporten und Tourismus das BIP-Wachstum im Jahr 2024 auf 4,4 % steigern könnten, heißt es in einem gemeinsam von Erica Tay, Direktorin für Makroforschung bei Maybank, erstellten Papier .
Angesichts der Besorgnis über die erhöhte Verschuldung der privaten Haushalte wurden in der Grundsatzerklärung auf der MPC-Sitzung am 7. Februar Schritte hervorgehoben, die unternommen wurden, um zur Lösung der Verschuldung durch nicht-geldpolitische Mittel beizutragen, einschließlich verantwortungsvoller Kreditvergabemaßnahmen, heißt es in dem Papier.
„Da die Wirtschaft nun kaum noch Gefahr läuft, zu heiß zu laufen, muss die Geldpolitik bei den kommenden MPC-Sitzungen möglicherweise von einer neutralen zu einer leicht akkommodierenden Haltung wechseln“, heißt es in dem Papier.
Vor allem die Exporte und das verarbeitende Gewerbe haben Anfang 2024 für eine negative Überraschung gesorgt. In Schlüsselsektoren wie der Automobilindustrie haben sich die Flaute ausgeweitet, insbesondere angesichts der überraschend starken Konkurrenz aus China, heißt es in dem Maybank-Papier.
Darüber hinaus haben geringere als erwartete Ausgaben ausländischer Besucher die Hoffnungen auf eine Steigerung der Tourismuseinnahmen gedämpft.
„Während Bedenken bestehen, dass niedrigere Zinssätze die übermäßige Kreditaufnahme gefährdeter Gruppen wieder auslösen könnten, glauben wir, dass die neuen Leitplanken zur Förderung einer verantwortungsvollen Kreditvergabe dazu beitragen würden, diese Risiken einzudämmen“, sagte Maybank.
- Quelle: Bangkok Post