BANGKOK. Der Verkauf thailändischer Staatsanleihen könnte sich ausweiten, da die politischen Risiken zunehmen und die Zentralbank die Aussicht auf weitere Zinssenkungen dämpft. Ausländer werfen thailändische Anleihen ab, da die BoT keine weiteren Zinssenkungen signalisiert.
Ausländische Fonds haben im Oktober über 850 Millionen US-Dollar aus Baht-Anleihen abgezogen, was den größten monatlichen Abfluss seit August letzten Jahres darstellen dürfte, wie aus Daten der Thai Bond Market Association hervorgeht.
Der Trend dürfte noch weiter anhalten, da abrdn plc in anderen Märkten bessere Werte sieht, während Krungthai Bank Public Co erwartet, dass die Benchmarkrenditen bis zum Jahresende zwischen 2,4% und 2,3% stagnieren. Am Dienstag vor einem Feiertag schlossen sie bei 2,4%.
Die Bank of Thailand (BoT) signalisierte am Dienstag, dass sie trotz des Drucks der Regierung, die Zinsen weiter zu lockern, nicht überstürzt an die überraschende Zinssenkung der letzten Woche anknüpfen werde. Im Gegensatz dazu dürften Staatsanleihen des benachbarten Malaysia ausländisches Interesse wecken, da die Regierung ihre Haushaltsreformen vorantreibt.
„Wenn wir uns die Renditeniveaus ansehen und die Währung etwas optimistischer betrachten, ziehen wir Malaysia wahrscheinlich Thailand vor“, sagte Pongtharin Sapayanon, Leiter für thailändische festverzinsliche Wertpapiere bei Abrdn Investments in Bangkok.
Der Markt kalkuliert eine 50-prozentige Chance auf eine weitere Senkung der BoT-Zinsen ein, sodass „das aktuelle Renditeniveau nicht mehr viel Potenzial hat“, sagte er in einem Interview.
Die Renditen thailändischer Anleihen für Dollar-basierte Anleger sind im Oktober um 3,3 Prozent gefallen, da der Spread zu US-Staatsanleihen diese Woche auf minus 184 Basispunkte sank, den niedrigsten Stand seit Mai. Die Lücke liegt 1,5 Standardabweichungen unter dem Fünfjahresdurchschnitt, dem zweitschlechtesten unter den südostasiatischen Ländern, und signalisiert, dass Anleihen relativ teurer sind, wie die aktuellen Bloomberg Berechnungen zeigen.
Investoren sind auch besorgt über neue politische Unsicherheiten, die aus Ermittlungen gegen die Regierungspartei und andere Koalitionsgruppen resultieren, denen vorgeworfen wird, unter dem Einfluss des ehemaligen Premierministers Thaksin Shinawatra zu stehen. „Die Kapitalabflüsse können anhalten, da sich das politische Problem möglicherweise nicht so schnell lösen wird und die US-Wahlen kurz bevorstehen“, sagte Jitipol Puksamatanan, Leiter der Anlagestrategie bei Finansia Syrus Securities Plc in Bangkok.
An den Märkten steigen die Wetten darauf, dass Donald Trump die US-Präsidentschaftswahlen im nächsten Monat gewinnen und pauschale Handelszölle auf im Ausland hergestellte Waren erheben wird.
Selbst wenn die BoT auf ihrer Dezembersitzung eine gemäßigtere Haltung einnimmt, da ein Handelskrieg ein Risiko für das Wachstum darstellt, könnte dies nicht ausreichen, um die Renditen zu senken, sagte Poon Panichpibool, ein Stratege bei Krungthai in Bangkok.
Es gebe „Verkaufsdruck bei Vermögenswerten aus den Schwellenländern im Zuge des Handelskriegs 2.0, aber die Aussicht auf eine schwächere thailändische Wirtschaft und die wachsenden Erwartungen weiterer Zinssenkungen der BoT könnten die Renditen für 10-jährige Anleihen in Schach halten“, fügte Poon hinzu.
„Ich erwarte keinen weiteren Spielraum für sinkende Renditen“, sagte er.
- Quelle: Bangkok Post