BANGKOK. Für Thailand wird im Jahr 2026 ein Wirtschaftswachstum von lediglich 1,2 bis 2,2 % prognostiziert. Der NESDC warnt vor vier wesentlichen Risiken: Gegenzölle der USA, eine globale Konjunkturabschwächung, eine hohe private Verschuldung und Unsicherheit im Vorfeld der Wahlen.
Der Nationale Wirtschafts- und Sozialentwicklungsrat (NESDC) hat seine neueste Wirtschaftsanalyse veröffentlicht und darin vier wichtige Risikosignale hervorgehoben, die Thailands Wirtschaftsleistung im Jahr 2026 belasten könnten. Der Rat stellte fest, dass die Wirtschaft voraussichtlich an Dynamik verlieren wird, was mit einem erwarteten Rückgang der Exporte nach dem außergewöhnlich hohen Wachstum im vergangenen Jahr einhergeht.
Die Prognose spiegelt auch die globale Konjunktur- und Handelsabschwächung infolge steigender US-Zölle wider, die Thailands Industrieproduktion und private Investitionen voraussichtlich weiterhin bremsen werden. Gleichzeitig stellen die hohe Verschuldung des Privatsektors und die verschärften Finanzierungsbedingungen eine erhebliche Belastung für die Binnennachfrage dar.
Dennoch geht das NESDC davon aus, dass Thailands Wirtschaft im Jahr 2026 weiterhin durch privaten Konsum, private Investitionen, staatliche Ausgaben, eine stärkere Erholung des Tourismus und damit verbundener Dienstleistungen sowie eine Verbesserung der landwirtschaftlichen Produktion gestützt wird.
Für Thailand wird für 2026 ein Wirtschaftswachstum von 1,2 bis 2,2 % prognostiziert, mit einem Mittelwert von 1,7 %, gegenüber den für 2025 erwarteten 2 %. Die Inflation wird auf 0,0 bis 1,0 % geschätzt, während für die Leistungsbilanz ein Überschuss von 2,4 % des BIP erwartet wird.
Vier wirtschaftliche Risiken für Thailand im Jahr 2026
- Gegenseitige Zölle der USA und andere Handelshemmnisse
Die Vereinigten Staaten haben mit Wirkung zum 7. August 2025 einen Zoll von 19 % auf Importe aus Thailand eingeführt. NESDC erwartet erhebliche Auswirkungen durch:
(1) Direkter Druck auf die thailändischen Exporte, die voraussichtlich im Jahr 2026 zurückgehen werden – insbesondere auf Gummierzeugnisse (5,46 % der in die USA gehenden Exporte), Edelsteine und Schmuck (2,73 %), Elektrogeräte (2,62 %) und Halbleiterbauelemente (1,5 %).
(2) Indirekte Auswirkungen über die Lieferketten der von den US-Maßnahmen betroffenen Länder, insbesondere China, könnten die thailändischen Exporte von Vorprodukten wie Autos und Autoteilen, Kunststoffgranulat und Holzprodukten verringern.
(3) Erhöhtes Risiko strengerer US-Kontrollen bei Importen, die im Verdacht stehen, umgeladen zu werden oder Ursprungsregeln zu umgehen; diese können mit Zöllen von 40 % belegt werden. Zu den Hochrisikoprodukten zählen Solarmodule, Leiterplatten sowie Räder und Kfz-Zubehör.
(4) Der Druck auf die inländische Produktion aufgrund steigender Importe infolge der Zollverhandlungen mit den USA – insbesondere bei Agrarprodukten – und die anhaltend hohen Importe aus China in Kategorien wie Elektronik, Maschinen, Fahrzeuge und Konsumgüter.
- Verlangsamung der Weltwirtschaft und des Welthandels
NESDC warnt vor mehreren Unsicherheiten:
(1) Anhaltende globale Handelsspannungen und zunehmender Protektionismus könnten das Vertrauen globaler Investoren untergraben und Lieferketten stören, insbesondere in Schlüsselsektoren wie Seltene Erden, Stahl, Aluminium, Fahrzeuge und Teile.
(2) Die sich verändernde Richtung der Geldpolitik der großen Zentralbanken.
(3) Ein Abwärtstrend im Elektroniksektor aufgrund des hohen Wettbewerbs und des Risikos neuer US-Zölle auf technologiebezogene Güter, verbunden mit Chinas Kontrollen der Seltene-Erden-Exporte, könnte Thailands Investitions- und Exportaussichten schwächen.
(4) Geopolitische Konflikte, bei denen Inflationsrisiken mit höheren globalen Rohstoff- und Energiepreisen verbunden sind.
(5) Die Volatilität der Finanzmärkte, bedingt durch die Neubewertung von Technologieaktien – insbesondere in den USA, wo KI-bezogene Investitionen die Bewertungen auf Rekordhöhen getrieben haben –, könnte zu einer Korrektur führen. Diese könnte den Konsum bremsen und das Vermögen der Haushalte verringern, was die wirtschaftliche Erholung beeinträchtigen würde.
- Hohe Verschuldung des privaten Sektors
Die private Verschuldung bleibt ein wesentliches Hindernis für die Erholung der Binnennachfrage. Die Verschuldung der privaten Haushalte erreichte im zweiten Quartal 2025 86,8 % des BIP (gegenüber 89,7 % im Vorjahr), liegt aber weiterhin über dem Wert von 82,6 % im zweiten Quartal 2019, also vor der COVID-19-Pandemie.
Die Kreditqualität hat sich ebenfalls verschlechtert, insbesondere bei Konsumkrediten, wo sowohl notleidende Kredite (NPLs) als auch kleine und mittlere Unternehmen (KMUs) weiter zunehmen. Daher bleiben Banken bei der Kreditvergabe an risikoreiche Kreditnehmer, insbesondere an KMU und einkommensschwache Haushalte, vorsichtig, was die Liquidität einschränkt und die Binnennachfrage belastet.
- Wirtschaftliche und politische Unsicherheit vor und nach der Wahl
Das Vertrauen von Verbrauchern und Investoren könnte beeinträchtigt werden, wie die Volatilität des Geschäftsklimaindex (BSI) während Regierungswechselphasen zeigt. Politische Unsicherheit könnte zudem die Bildung einer neuen Regierung verzögern und dadurch möglicherweise den Haushaltsplan für das Finanzjahr 2027 beeinträchtigen, was wiederum die Finanzplanung und die wirtschaftliche Entwicklung gefährden könnte.
Der NESDC kommt zu dem Schluss, dass diese Risiken genau überwacht werden müssen, da sie die Stärke und Widerstandsfähigkeit der wirtschaftlichen Erholung Thailands im Jahr 2026 bestimmen werden.
- Quelle: The Nation Thailand