BANGKOK. Thailands Wirtschaftsmotoren geraten ins Wanken, während sich der strukturelle Verfall verschärft. Die thailändische Zentralbank warnt, dass sich die Wirtschaft in einer Phase hoher Risiken und geringen Wachstums befinde, und verweist auf tiefgreifende strukturelle Mängel wie eine alternde Belegschaft und einen rückläufigen Produktionssektor.
Wichtige Wirtschaftsfaktoren geraten ins Stocken: Die hohe Verschuldung der privaten Haushalte schwächt den privaten Konsum, und der rasch aufwertende Baht beeinträchtigt die Wettbewerbsfähigkeit der Exporte.
Die wirtschaftliche Erholung verläuft gefährlich ungleichmäßig und konzentriert sich auf Tourismus und Elektronik, während das verarbeitende Gewerbe insgesamt stagniert, was zu einer Verlagerung der Arbeitskräfte hin zu weniger produktiven Dienstleistungsberufen führt.
Als Reaktion auf die Konjunkturabschwächung hat die Zentralbank ihren Leitzins auf 1,25 % gesenkt, um die Schuldenlast zu verringern und das Wachstum anzukurbeln.
Die Bank von Thailand warnt davor, dass zyklische Schocks langfristige strukturelle Schwächen offenlegen, von einer überalterten Belegschaft bis hin zu einer schwindenden Produktionsbasis.
Der geldpolitische Ausschuss der Bank von Thailand (MPC) hat vor einer „hochriskanten“ Wirtschaftslage gewarnt , die durch einen anhaltenden Zyklus von niedrigem Wachstum und akuter Instabilität gekennzeichnet sei.
Laut Wichulada Pakdeesuwan von Krungthep Turakij offenbaren die kürzlich veröffentlichten Protokolle der Sitzung 6/2025 die ernsten Bedenken des Komitees hinsichtlich einer Konvergenz struktureller Zwänge, einer stark steigenden Währung und erhöhter globaler Volatilität.
Um die Wirtschaft proaktiv zu schützen, beschloss der geldpolitische Ausschuss einstimmig, den Leitzins auf 1,25 % zu senken, mit dem Ziel, die Schuldenlast der am stärksten gefährdeten Sektoren des Landes zu verringern.
Die Prognosen des MPC für 2026 und 2027 lassen vermuten, dass die thailändische Wirtschaft lediglich um 1,5 % bzw. 2,3 % wachsen wird.
Diese Zahlen liegen deutlich unter dem Potenzial des Landes und spiegeln einen gleichzeitigen Verlust an Dynamik bei privatem Konsum, Exporten und öffentlichen Ausgaben wider.
Der Ausschuss stellte fest, dass der private Konsum – eine traditionelle Säule der Wirtschaft – ins Stocken geraten ist.
Die schleppende Erholung der Einkommen und die rekordhohe Verschuldung der Haushalte haben selbst Menschen mit mittlerem bis hohem Einkommen gezwungen, ihre Ausgaben für nicht unbedingt notwendige Dinge einzuschränken.
Die „Baht-Belastung“ und die Notlage von KMU
Ein Hauptgrund für die gegenwärtige Besorgnis ist die rasante Aufwertung des thailändischen Baht, der seit Anfang 2025 gegenüber dem US-Dollar um etwa 8 % gestiegen ist.
Diese Aufwertung hat die Exporteure hart getroffen, insbesondere diejenigen im Agrar- und Textilsektor mit geringen Gewinnmargen.
Der geldpolitische Ausschuss (MPC) hob hervor, dass kleine und mittlere Unternehmen (KMU) am stärksten unter dieser Volatilität leiden.
„Die Stärkung des Baht verschärft die Liquiditätsprobleme der KMU zusätzlich, die ohnehin schon mit eingeschränktem Zugang zu Krediten konfrontiert sind“, heißt es in dem Bericht.
Während die Zentralbank die Zinssätze gesenkt hat, bleiben die Geschäftsbanken zunehmend vorsichtig, was zu einem anhaltenden Rückgang der gesamten Kreditvergabe führt.
Globale Gegenwinde und Deflationsrisiken
Das externe Umfeld bleibt gleichermaßen feindselig. Thailändische Exporte sehen sich erneuten Bedrohungen durch den US-Handelsprotektionismus und mögliche Zölle auf Transitwaren ausgesetzt
Darüber hinaus wird erwartet, dass die Gesamtinflation weiterhin gefährlich niedrig bleibt; für 2025 wird ein Wert von -0,1 % prognostiziert.
Obwohl das Risiko einer umfassenden Deflationsspirale derzeit als gering eingeschätzt wird, warnte der geldpolitische Ausschuss davor, dass die niedrigen Inflationszahlen möglicherweise nicht die tatsächliche Krise der Lebenshaltungskosten widerspiegeln, mit der die Bevölkerung konfrontiert ist.
Ein Strukturwandel
Am besorgniserregendsten für die langfristige Stabilität ist vielleicht die ungleichmäßige Natur der Erholung Thailands
Das Wachstum konzentriert sich weiterhin auf den großflächigen Tourismus und die Elektronikbranche, während der breitere Fertigungssektor stagniert.
Der Ausschuss stellte einen besorgniserregenden Trend fest, wonach sich die Arbeitskräfte von der hochwertigen Fertigung hin zu weniger produktiven Dienstleistungsberufen oder prekären Selbstständigkeiten verlagern – eine Entwicklung, die die Verschuldung der privaten Haushalte in Zukunft voraussichtlich verschärfen wird.
Während die einstimmige Zinssenkung kurzfristig Entlastung bietet, warnten einige Vorstandsmitglieder davor, dass anhaltend niedrige Zinsen systemische Risiken mit sich bringen könnten.
Die Herausforderung für die Zukunft, so das Fazit des geldpolitischen Ausschusses, bestehe darin, die unmittelbare wirtschaftliche Unterstützung mit der langfristigen Notwendigkeit struktureller Reformen in Einklang zu bringen.
- Quelle: The Nation Thailand