Thailand, das nach der Öffnung des Landes für den Tourismus im Juli 2022 einen wirtschaftlichen Aufschwung erlebt hat

Thailands wirtschaftliche Aussichten für das Jahr 2023 sehen düster aus, da die Weltwirtschaft auf eine „harte“ Rezession zusteuert

BANGKOK. Thailands Wirtschaftsaussichten sehen düsterer aus als von den meisten erwartet, da einige der wichtigsten Quellen des Wirtschaftswachstums in den kommenden Monaten wahrscheinlich mit Turbulenzen konfrontiert sein werden, da Exporte und Tourismus möglicherweise nicht in der Lage sein werden, die Erwartungen zu erfüllen, wenn die Weltwirtschaft wieder anzieht.

Thailand, das nach der Öffnung des Landes für den Tourismus im Juli 2022 einen wirtschaftlichen Aufschwung erlebt hat, hat die Zahl der Touristen im Monat August auf 1,17 Millionen steigen sehen, den 2. Monat mit mehr als 1 Million Touristen, und das ist es auch, was weiter im September erwartet wird, wenn die Daten freigegeben werden.

Thailands anderer Wachstumsmotor war der Exportsektor, der ebenfalls weiterhin robust blieb, und die Daten der Bank of Thailand (BoT) für den Monat August 2022 zeigten, dass die Exporte im Jahresvergleich um 8,2 % gestiegen sind, obwohl im Monatsvergleich die Zahlen leicht zurück gingen, da sich die Weltwirtschaft zu verlangsamen beginnt.

Die Tourismuszahlen haben auch dazu beigetragen, einen gewissen Inlandsverbrauch anzukurbeln, da sich das Vertrauen in die Wirtschaft zu erholen beginnt, aber mit einer möglichen globalen Rezession könnte dieser Anstieg der Tourismuszahlen gefährdet sein.

 

Thailand, das nach der Öffnung des Landes für den Tourismus im Juli 2022 einen wirtschaftlichen Aufschwung erlebt hat
Thailand, das nach der Öffnung des Landes für den Tourismus im Juli 2022 einen wirtschaftlichen Aufschwung erlebt hat

 

Es wird erwartet, dass die Welt ab 2023 eine Rezession erleben wird, da die meisten Zentralbanken nun dazu übergegangen sind, die Zinssätze aggressiv anzuheben, um die galoppierende Inflation zu zähmen.

Thailands Inflation hat ein 14-Jahres Hoch erreicht, da die Daten vom August zeigten, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) bei 7,86 % lag, während die im Juli bei 7,61 %, im Juni bei 7,66 % und im Mai bei 7,1 % lagen.

Die steigende Inflation, ausgelöst durch steigende Energiekosten, hat den geldpolitischen Ausschuss veranlasst, die Zinsen in den letzten beiden Sitzungen des geldpolitischen Ausschusses (MPC) um 50 Basispunkte (0,50 %) anzuheben. Die Sitzung vom 10. August erhöhte ihn um 0,25 % und die Sitzung vom 28. September erhöhte ihn erneut um 0,25 %. Diese 2 Zinserhöhungen haben Thailands Leitzinsen auf 1 % gebracht.

Das nächste MPC-Treffen ist für den 30. November angesetzt, knapp 28 Tage nach dem Treffen der US-Notenbank (FED), um möglicherweise die Zinsen erneut anzuheben.

Die FED, die in den letzten drei Sitzungen jeweils 0,75 % (insgesamt 2,25 %) angehoben hat, hat offen erklärt, dass sie die Inflation weiterhin dämpfen werde, und sei offen für weitere derart aggressive Zinserhöhungen in der nahen Zukunft. Die jüngste Zinserhöhung der Fed um 75 Basispunkte erhöht den Zielbereich für den Leitzins auf 3 % bis 3,25 %. Das nächste FED-Treffen ist für den 1. und 2. November angesetzt.

Ende letzter Woche erklärte die Präsidentin der Federal Reserve Bank von San Francisco, Mary Daly, dass sie glaubt, dass es einer Anhebung der Zinssätze auf eine Spanne von 4,5 % bis 5 % und deren Beibehaltung bis Ende 2023 bedürfe, um die US-Inflation unter Kontrolle zu bekommen.

„Da unsere US-Ökonomen den US-Endzins jetzt bei 4,75 % bis 5,0 % sehen und der Baht unter stärkerem Abwertungsdruck steht, würde der MPC dazu veranlasst, aggressiver vorzugehen, um aufzuholen“, sagte Pipat Luengnaruemitchai, ein Ökonom für Schwellenländer bei Kiatnakin Phatra Securities.

Er fügte hinzu, dass angesichts der gedämpften Wachstumserholung und der schwächeren Aussichten Bedenken bestehen. Kiatnakin Phatra erwarte nicht, dass der Leitzins auch nur annähernd an den der Fed herankomme, sondern erwarte, dass das MPC die Zinsen zu gegebener Zeit auf bis zu 2,75 % anheben werde.

Selbst bei einem Leitzins von 2,75 % wären die thailändischen Zinssätze mindestens 2 % niedriger als die der Vereinigten Staaten, was den thailändischen Baht stärker unter Druck setzen könnte.

„Wir planen Erhöhungen um 50 Basispunkte (0,50 %) im November 2022 und Januar 2023, gefolgt von 3 (aufeinanderfolgenden) Erhöhungen um 25 Basispunkte bis zum 3. Quartal 2023“, sagt Pipat.

Die fortgesetzte Anhebung der Zinsen dürfte die US-Wirtschaft in eine Rezession stürzen, und der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte, um die Inflation einzudämmen, ohne eine Rezession auszulösen, hob die FED ihren Leitzins auf einen Zielbereich von 3 % bis 3,25 % an Teil der aggressivsten Straffung seit den 1980er Jahren.

„Trotzdem ist die US-Wirtschaft in eine technische Rezession eingetreten, wobei die kürzlich veröffentlichten Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) für das zweite Quartal einen Rückgang um 0,9 % anzeigen. Das BIP ist im ersten Quartal um 1,6 % gefallen, was bedeutet, dass die US-Wirtschaft nun seit zwei Quartalen in Folge geschrumpft ist“, sagte Yuttachai Teyarachakul, Managing Director, Country Head of Personal Financial Services, UOB Thailand.

Er sagte, dass UOB der Ansicht sei, dass sie eine Verlangsamung der Wirtschaft erwarten, gefolgt von einer leichten Rezession.

„Da die Haushaltsbilanzen gesund bleiben und die Kreditaufnahme nicht übermäßig hoch ist, wäre jede Rezession wahrscheinlich mild. Am wichtigsten ist, dass wir uns in der späten Phase des Wirtschaftszyklus mit langsamerem Wachstum befinden und es an der Zeit ist, defensiv zu sein“, fügte er hinzu.

Baht unter Druck

Der thailändische Baht, der in der vergangenen Woche auf einem 16-Jahres-Tief gehandelt wurde, wird weiterhin unter Druck geraten, da die Währung auf einem Tief von 38,45 zum US-Dollar gehandelt wurde, dem schwächsten seit Mitte 2006, da das Kapital in die Märkte mit höheren Renditen abfließt.

„Wir glauben, dass die Bewegung des MPC um 25 Basispunkte (0,25 % Anstieg am 28. September ) am besten als unerschrocken beschrieben werden kann. Mit den großen und zunehmenden Zinsunterschieden und den Leistungsbilanzdefiziten könnte der Baht weiterhin unter Druck stehen, was sich wiederum auf die Binneninflation auswirken und politisch sensibel werden würde“, sagt Pipat.

Er fügt hinzu, dass das Risiko besteht, dass die Bank of Thailand (BoT) in die Enge getrieben werden könnte und die Zinssätze später aggressiver anpassen müsste, und deshalb prognostiziert er, dass Thailands Zinssätze bis Ende 2023 um 1,75 % von den 1%, bei denen es derzeit steht, steigen werden.

Thailand ist ein Nettoimporteur von Treibstoff, und ein schwächerer Baht in Verbindung mit dem Einsetzen des Winters (einer saisonal hochpreisigen Zeit) könnte die Inflation in die Höhe treiben, und das Zinsgefälle zwischen Thailand und dem Rest der Welt könnte zu einer Abwanderung von Geldern führen und somit den Thai Baht weiter schwächen.

Den Berichten zufolge hat die BoT an den Devisenmärkten interveniert, um den Baht stabil zu halten, aber Ökonomen warnen davor, dass dies eine aussichtslose Situation ist, da die Fundamentaldaten des Landes weiterhin vom globalen Wirtschaftsumfeld geprägt werden.

Thammarat Kittisiripat, ein Ökonom bei Tisco Securities, sagt, dass der thailändische Baht zwar seit Jahresbeginn eine rasche Abwertung gegenüber dem USD erfahren hat (zusätzliche -3 % im September von – 9 % für die 8 Monate des Jahres 2022), der Rückgang jedoch relativ im Einklang mit den regionalen Währungsbewegungen war.

Das sich ausweitende Leistungsbilanzdefizit hat auch den thailändischen Baht geschwächt.

„Gegenüber dem Währungskorb (Daten bis August) hat der sogenannte nominale effektive Wechselkurs (NEER) des thailändischen Baht im Vergleich zum 4. Quartal 2021 eine leichte Aufwertung von +0,7 % (oder +1,5 % inflationsbereinigt, REER) verzeichnet , basierend auf der BIZ-Berechnung“, sagt Thammarat.

Exporte

Die Exporte, die mehr als 60 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) ausmachen, gegenüber nur 14 – 15 % des Tourismussektors, haben eine Verlangsamung erfahren, und die Dinge könnten noch schlimmer werden, wenn die Welt in einen Rezessionsmodus eintritt.

Thammarat sagt, dass sein Haus die Exportaussichten Thailands aufgrund des Risikos einer globalen Rezession vorsichtig beurteilt.

Der IWF prognostizierte kürzlich angesichts der steigenden Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA und der Europäischen Union (EU) eine Verlangsamung des globalen Wirtschaftswachstums auf +3,2 % im Jahresvergleich im Jahr 2022 und +2,9 % im Jahr 2023.

Er sagt, dass die Wahrscheinlichkeit einer harten Landung und einer schwereren Rezession in den USA infolge der restriktiven Leitzinserhöhung der Fed aus und nach Tiscos Ansicht höher ist, während die Energiekrise der EU die Wahrscheinlichkeit für eine schwere Rezession in dieser Region ebenfalls erhöht.

„Weitere Abwärtskorrekturen der thailändischen Exporte von unseren aktuellen Prognosen von +7,0 % im Jahresvergleich für 2022 und +2,4 % für 2023 sind sehr wahrscheinlich, falls sich diese Volkswirtschaften weiter verschlechtern sollten (Rezessionswahrscheinlichkeit für die nächsten 12 Monate erreicht 50 % für beide Regionen)“, sagte er.

Thailändische Exporteure mit starkem Engagement in den USA und der EU sind daher einem größeren Risiko der Volatilität aufgrund einer Verlangsamung der Nachfrage ausgesetzt. Das Risiko ist besonders hoch für diejenigen, die Gummiprodukte und automatische Datenverarbeitungsmaschinen in die USA exportieren, und diejenigen, die Motorradteile, Klimaanlagen und -teile sowie automatische Datenverarbeitungsmaschinen in die EU exportieren.

China-Faktor

Die Hoffnungen, dass China zur Rettung kommen würde, dürften zunichte gemacht werden, da das Land immer noch unter den Covid-19 Sperren und den wirtschaftlichen Aktivitäten steht, selbst wenn die Sperren nach der Krönungszeremonie von Xi Jingping zum 3. Mal und für immer aufgehoben werden, wenn der Präsident später in diesem Monat fertig ist, und nicht in der Lage wäre, die schwache Wirtschaft wiederzubeleben. Die Wahl für die 3. Amtszeit ist für den 16. Oktober 2022 angesetzt.

Ting Lu, ein Ökonom bei Nomura, hat bereits erklärt, dass er Chinas BIP-Prognose für 2023 bereits von den derzeitigen 5,1 %, die er zuvor prognostiziert hatte, auf 4,3 % kürze, und verwies auf die anhaltende Covid-19 Politik, den schwächeren Exportsektor und auf die Verlangsamung der Erholung auf dem angeschlagenen Immobilienmarkt in China.

Nomura geht davon aus, dass Chinas BIP im Jahr 2022 nur um 2,7 % steigen wird, und mit der alle zehn Jahre stattfindenden Umbildung der chinesischen Führung, die Mitte März 2023 stattfinden soll, wird China bis dahin möglicherweise weiterhin die Auswirkungen des Coronavirus in Schach und aufrechterhalten.

Zusammen mit der Verlangsamung der Volkswirtschaften in den USA und der EU würde dies die Nachfrage nach Waren aus China dämpfen und damit die Maßnahmen einschränken, die China ergreifen kann, um den Abschwung in seiner eigenen Wirtschaft auszugleichen.

„Nichts hält ewig, das Exportwachstum hat sich bereits von 29,9 % im Jahr 2021 auf 13,9 % im ersten Halbjahr 2022 auf nur 7,1 % im Jahresvergleich im August verlangsamt, und wir erwarten, dass es im September auf 4,5 % im Jahresvergleich sinken wird, 2,1 % im vierten Quartal und -2,3 % im Jahr 2023“, sagt Ting Lu von Nomura.

Erschwerend kommt hinzu, dass sich die globalen Versandraten von den Spitzenwerten der letzten Quartale wieder normalisiert haben, und dies ist laut Nomura ein Hinweis darauf, wie sich die globale Logistiknachfrage abschwächt und die Welt zur „Normalisierung“ der globalen Logistik zurückkehrt .

Ting Lu sagt, dass der „China Containerized Freight Index“, das Maß für den durchschnittlichen Versandpreis für Container von Chinas 10 großen Häfen aus anderen Teilen der Welt, seit Jahresbeginn um fast 25 % gesunken ist. Ein weiterer Index – der Shanghai Containerized Fright Index – ist in den letzten 9 Monaten dieses Jahres um fast 55 % gefallen.

Der Shanghai Containerized Fright Index ist in den letzten Monaten weiter gesunken

All dies sind keine guten Nachrichten für Thailand, da es bedeuten würde, dass China, ein Land, auf das sich Thailand für seine Exporte und auch Tourismuseinnahmen stark verlassen hat, nicht über den Berg wäre und daher nicht in der Lage wäre, Thailand zu retten.

Thailands Wirtschaft wird sich weiterhin von der niedrigen Basis im Jahr 2021 erholen, aber für 2023 sehen die wirtschaftlichen Aussichten nicht vielversprechend aus, da die meisten Faktoren, wenn nicht alle, darauf hindeuten, dass das Land im Einklang mit den anderen Ländern auf der Welt auf eine Rezession zusteuert.

 

  • Quelle: Thai Enquirer