BANGKOK. Während die Öffentlichkeit auf Klarheit über die Bildung einer neuen Regierung wartet, versuchte sich das Anlegervertrauen nach dem Einbruch, der durch den mutmaßlichen Betrug bei der Stark Corporation verursacht wurde, wieder zu erholen.
Der Fall betraf eine große Anzahl von Aktionären, Anleihegläubigern und Gläubigern und verursachte einen geschätzten Verlust von 100 Milliarden Baht.
Der Skandal verdeutlicht die ineffektive Aufsicht der Börsenaufsichtsbehörden, potenzielle Betrugsfälle rechtzeitig zu erkennen und Schäden einzudämmen, sagten Analysten.
Die Beauftragung der zuständigen Behörden durch das Finanzministerium, die Ermittlungen zu beschleunigen, und die Zustimmung des Department of Special Investigation (DSI), eine Untersuchung des Fehlverhaltens unter den ehemaligen Führungskräften des Unternehmens einzuleiten, verdeutlichen ebenfalls die Komplexität des Stark-Falls und warum er auf dem thailändischen Kapitalmarkt so groß geworden ist.
Wie weit reichen die Fragen zur Buchhaltung zurück?
Einige Investoren bemerkten Unregelmäßigkeiten bei Stark, nachdem das Unternehmen zweimal um eine Verschiebung der Vorlage seiner Finanzergebnisse für 2022 gebeten hatte und der gesamte Vorstand seinen Rücktritt angeboten hatte.
Nach dem Rücktritt des Chef am 10. Februar schrieb Stark später in diesem Monat, dass es die Frist für die Einreichung seiner Finanzberichte am 1. März verpasst habe, und wies darauf hin, dass einige Informationen vom Wirtschaftsprüfer geprüft würden. Ab diesem Datum wurde der Handel mit den Aktien des Unternehmens für drei Monate ausgesetzt.
Am 31. März beantragte Stark eine Verschiebung der Vorlage seiner Finanzberichte. Mitte April traten der Vorsitzende Chanin Yensudchai und andere Vorstandsmitglieder zurück, während der Finanzvorstand ausgetauscht wurde.
Zu diesem Zeitpunkt beantragte Stark eine weitere Verzögerung bei der Vorlage seiner Finanzberichte.
Am 16. Juni veröffentlichte Stark schließlich seinen Jahresabschluss, der einen Nettoverlust von 6,61 Milliarden Baht für 2022 auswies, nach einem angepassten Verlust von 5,97 Milliarden Baht für 2021. Deloitte Touche Tohmatsu Jaiyos Co prüfte den Jahresabschluss von Stark für 2021 und meldete die Veröffentlichung des Unternehmens über einen Gewinn von 2,79 Milliarden Baht, aber Stark sagte, dass in dieser Erklärung mehrere Fehler festgestellt wurden.
Bei einer Sonderprüfung durch PricewaterhouseCoopers wurden verschiedene Unregelmäßigkeiten festgestellt. Zu den Erkenntnissen zahlreicher ungewöhnlicher Verkaufstransaktionen im Wert von 8 Milliarden Baht im Jahr 2022 und 3,59 Milliarden Baht im Jahr 2021 sowie gefälschter Namen von Zahlern und Zahlungen im Namen von Kunden von Konten ehemaliger leitender Angestellter des Unternehmens.
Mit einem negativen Eigenkapital von fast 2,9 Milliarden Baht und 4,4 Milliarden Baht steht STARK kurz davor, von der Börse genommen zu werden, teilte die Börse von Thailand mit.
Stark sagte, es habe beim DSI eine Beschwerde eingereicht und sich dabei auf das Wertpapierrecht berufen, um eine Untersuchung des Verhaltens von Direktoren oder Managern zu beantragen, deren Leistungen zu „begründet verdächtigen Umständen“ geführt hätten.
Laut DSI gibt es Hinweise darauf, dass mindestens drei ehemalige Stark-Führungskräfte an mutmaßlichen Betrugsfällen und Verstößen gegen das Securities and Exchange Act beteiligt waren. Die Abteilung hat mehr als 100 Millionen Baht an Vermögenswerten des börsennotierten Draht- und Kabelherstellers beschlagnahmt, während der durch den mutmaßlichen Betrug seiner ehemaligen Führungskräfte verursachte Schaden bis zu 100 Milliarden Baht betragen könnte.
Ein Teil des Schadens hängt damit zusammen, dass die Aktien von Stark auf nahezu Null fallen, wodurch ihr Wert vom Höchststand von mehr als 1,7 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr auf etwa 11 Millionen US-Dollar sank. Der Einbruch hat mehr als 10.000 Kleinaktionäre negativ getroffen.
Der Fall betraf eine große Anzahl von Aktionären, Anleihegläubigern und Gläubigern und verursachte einen geschätzten Verlust von 100 Milliarden Baht.
Was ist die Geschichte der Stark Corporation?
Stark ging aus dem 1990 gegründeten Comic-Verlag und -Vertrieb Siam Inter Multimedia (SMM) hervor.
Das Unternehmen änderte seinen Namen 2019 in Stark, nachdem Vonnarat Tangkaravakoon, der älteste Sohn einer der reichsten Familien Thailands, die den führenden Farbenhersteller des Landes TOA gründete, die Mehrheitskontrolle über das Unternehmen erlangte.
Stark wurde durch eine Hintertürnotierung von SMM zu einem börsennotierten Unternehmen an der Stock Exchange of Thailand (SET). Herr Vonnarat verwandelte das Medien- und Verlagsunternehmen in einen Hersteller von elektrischen Drähten und Kabeln, indem er den Kabelhersteller Phelps Dodge International (Thailand) Ltd übernahm, ursprünglich den thailändischen Betrieb des in den USA ansässigen Unternehmens Phelps Dodge International.
Stark verzeichnete weiterhin ein schnelles Wachstum durch Akquisitionen, darunter auch Industrieproduktgeschäfte in Vietnam.
Im Mai letzten Jahres gab das Unternehmen einen 560 Millionen Euro Deal zum Kauf der Leoni Business Group Automotive Cable Solutions, einem deutschen Hersteller von Kabellösungen für die Automobilindustrie, bekannt, die erste große Expansion außerhalb Asiens. Im Dezember war Stark aus dem Deal ausgestiegen, Leoni fordert nun Schadensersatz in Höhe von 608 Millionen Euro.
Während Stark aus dem Deal ausstieg, sagte er, er werde 5,58 Milliarden Baht, die von Investoren wie Credit Suisse und HSBC Holdings Plc gesammelt wurden, für andere Finanzierungszwecke bereitstellen.
Welche Preise schuldet Stark?
Die Marktbeobachtung von Stark nahm zu, nachdem Inhaber von zwei Anleihen im Gesamtwert von 2,24 Milliarden Baht die sofortige Zahlung des Kapitals und der Zinsen forderten. Der Beschluss bedeutet, dass es höchst unwahrscheinlich ist, dass Stark in der Lage sein wird, drei weitere Anleiheserien mit einem ausstehenden Gesamtwert von rund 6,96 Milliarden Baht zu zahlen, was als „Cross Default“ bekannt ist.
Die Aktien von Stark stürzten am 1. Juni um 92 % ab, dem ersten Tag, an dem die Aktie nach einer dreimonatigen Aussetzung den Handel wieder aufnahm.
Am 20. Juni forderten Kasikornbank und Asia Plus Securities, Vertreter der Anleihegläubiger der Stark Corporation, die sofortige Zahlung von drei weiteren Anleiheserien im Wert von mehr als 6,9 Milliarden Baht, was Starks finanzielle Probleme noch verschlimmerte.
Sie verlangen vom Unternehmen die Zahlung des Kapitals und der Zinsen bis zum 20. Juli.
Adisorn Songkhla Co, eine Tochtergesellschaft von Stark, geriet am 1. Juni ebenfalls bei drei Banknoten im Wert von 127 Millionen Baht in Zahlungsverzug.
Sowohl die Securities and Exchange Commission (SEC) als auch das SET warnten Anleger, beim Handel mit STARK-Wertpapieren Vorsicht walten zu lassen.
Zum 31. Dezember letzten Jahres hatte es starke Belastungen in Höhe von rund 39 Milliarden Baht gegeben, die meisten davon waren Anleihen, Kredite und Handelskredite. Außerdem wies das Unternehmen ein negatives Eigenkapital von 4,4 Milliarden Baht auf, da die Gesamtverbindlichkeiten die Vermögenswerte überstiegen.
Stark hat wiederholt erklärt, dass es keine Schulden begleichen wird, bis das Unternehmen mit allen Anleihegläubigern und Gläubigern eine Einigung über die Rückzahlungsmethoden gefunden hat.
Mehr als 1.750 vom Stark-Fall betroffene Privatanleger haben sich bei der Thai Investors Association (TIA) für ein Sammelklageverfahren in Höhe von insgesamt 4,06 Milliarden Baht Schadensersatz angemeldet.
Investmentfonds, die in Stark-Unternehmensanleihen investierten, drohten, das Unternehmen zu verklagen, da das Management mit der Zahlung in Verzug geraten sei.
Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass Stark aus dem SET gestrichen wird?
Nachdem in zwei aufeinanderfolgenden Jahren ein negatives Eigenkapital von fast 2,9 Milliarden Baht bzw. 4,4 Milliarden Baht verzeichnet wurden, sagte das SET, dass Stark kurz davor stand, von der Börse genommen zu werden.
Das SET hat den Handel mit Stark-Wertpapieren ab dem 1. Juli ausgesetzt, bis das Unternehmen die Gründe für ein Delisting beseitigen und sich für die Wiederaufnahme des Handels qualifizieren kann.
„Stark muss bis zum 19. Juli sein Verfahren zur Beseitigung der Gründe für ein Delisting aufgrund des negativen Eigenkapitals offenlegen, einschließlich eines Zeitplans für die Information von Aktionären und Investoren“, hieß es in einer Erklärung der Börse vom 19. Juni.
Wenn das Eigenkapital nach diesem Stichtag drei Jahre lang negativ ist, sei das eine weitere Grundlage für ein Delisting, sagte das SET.
Gelingt es nicht, das negative Eigenkapital auszugleichen, könnte dies zum Delisting vom SET führen, sagte die Börse.
Herr Vonnarat, in seiner üblichen Funktion als Direktor von Stark, teilte dem SET mit, dass das Unternehmen sich darauf vorbereitet, beim Insolvenzgericht einen Antrag auf Umstrukturierung seines Kapitals und seiner Schulden zu stellen.
Im Rahmen des Umstrukturierungsplans kann Stark die Gläubiger auffordern, ihre Schulden in Eigenkapital umzuwandeln. Das Unternehmen verwies außerdem auf die Möglichkeit, Mittel durch den Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten zu sichern und das Grundkapital durch die Zuteilung neuer Aktien sowohl an bestehende Aktionäre als auch an neue Investoren zu erhöhen.
In Bezug auf Schulden bekräftigte Herr Vonnarat, dass das Unternehmen mit allen großen Gläubigern verhandeln werde, um sie zu ermutigen, von ihrem Recht auf vorzeitige Schuldentilgung Abstand zu nehmen und die Kapital- und Schuldenrestrukturierungspläne des Unternehmens zu unterstützen.
Was unternehmen die Regulierungsbehörden, um das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen?
Da der Stark-Fall das Vertrauen in den thailändischen Aktienmarkt untergraben hat, haben sich die SEC als auch die SET darauf geeinigt, die Börsennotierungsvorschriften zu verbessern und die Aufsicht zu verstärken, um die Qualität börsennotierter Unternehmen zu verbessern.
Das SET plant, seine Aufsicht über börsennotierte Unternehmen zu stärken, indem es die Vorschriften für die Vergabe des C-Zeichens (Vorsicht), Delisting und Backdoor-Listing überarbeitet, um die Qualität börsennotierter Unternehmen zu verbessern und die Vorteile für Anleger zu schützen.
Die SEC plant, für Unternehmen, die Backdoor-Listings anstreben, dieselben Qualifikationen anzuwenden wie für Börsengänge, um sicherzustellen, dass alle börsennotierten Unternehmen eine ähnliche Qualität haben.
Um das SET und den Markt für alternative Anlagen neu zu positionieren, werden die Qualifikationen der auf beiden Märkten notierten Unternehmen überarbeitet, um eine höhere Rentabilität und ein höheres Eigenkapital zu erfordern, was eine stärkere finanzielle Gesundheit und Leistung widerspiegelt, sagte SET-Präsident Pakorn Peetathawatchai .
Die Anforderungen an den Streubesitz und die Zuteilungsquote bei öffentlichen Angeboten kleiner Unternehmen würden ebenfalls erhöht, um die Liquidität des Sekundärmarktes zu verbessern, sagte Herr Pakorn.
Die Änderungen werden die Größe und Finanzlage der börsennotierten Unternehmen oder derjenigen, die eine Börsennotierung anstreben, berücksichtigen. Zu den Anpassungen gehörte eine Verschärfung der Aufsicht über börsennotierte Unternehmen, um deren Qualität zu verbessern und die Anleger zu schützen, sagte er.
Das SET sagte, dass die Aufsicht über börsennotierte Unternehmen verstärkt werden sollte, wobei die Börse Optionen hinzufügen kann, wann sie das C-Zeichen anbringen kann, um Anleger vor Unternehmen zu warnen, deren Finanzlage sich verschlechtert, die Betriebseinnahmen oder Verluste über einen längeren Zeitraum niedrig sind oder die in Verzug zu Krediten oder Schuldtiteln von Finanzinstituten geraten sind oder müssen mit der Ablehnung der Stellungnahme seitens der Wirtschaftsprüfer rechnen.
Auch die Delisting-Regeln sollten verschärft werden. Beispielsweise werde der SET-Vorstand Unternehmen aus der Liste nehmen, die nicht in der Lage seien, die Gründe für die Streichung zu klären und innerhalb der vorgeschriebenen Frist wieder in den Handel zurückkehren, sagte Herr Pakorn.
Die neuen Regeln seien Gegenstand öffentlicher Anhörungen im dritten Quartal, während die neuen Kriterien zu gegebener Zeit bekannt gegeben würden, sagte er.
Thawatchai Pittayasophon, amtierender Generalsekretär der SEC, warnte, dass Mitglieder des Managementteams und anderer, einschließlich Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, die an Betrug im Zusammenhang mit Stark beteiligt sind, im Falle eines Schuldspruchs mit bis zu zehn Jahren Gefängnis drohen könnten.
- Quelle: Bangkok Post