BANGKOK – Thailand und die thailändische Zentralbank versuchen, den Baht von seinem Sechsjahreshoch wieder herunter zu holen, da die Stärke der thailändischen Währung nicht nur die lokale Produktion, sondern auch den Tourismus in Thailand bedroht. Die Bank von Thailand „Bank of Thailand“ (BOT) hat die Zinssätze gesenkt und die Kapitalkontrollen gelockert, um die in diesem Jahr am besten abschneidende Währung Asiens endlich zu bändigen.
Es ist eine ironische Wendung für ein Land, das nach dem Zusammenbruch seiner Währung zum Epizentrum der asiatischen Finanzkrise von 1997 wurde. Aufgrund seiner relativ soliden Fundamentaldaten ist Thailand nun ein sicherer Hafen für Investoren und ihr Kapital in Südostasien.
Dies hat zu einer steigenden Währung geführt, durch die die thailändischen Exporte auf dem Weltmarkt weniger wettbewerbsfähig werden und zusätzlich auch noch das Land für Ausländer teurer wird, um hier in den Urlaub zu fahren.
Der Baht notierte am späten Dienstag (12. November 2019) bei 30,3 gegenüber dem US-Dollar. Er veränderte sich kaum gegenüber dem 6. November, als er nur um 0,4 % nachgab, was der Gouverneur der Zentralbank, Veerathai Santiprabhob, als beispiellose Maßnahme begrüßte.
Die Bank senkte ihren Leitzins für den eintägigen Rückkauf auf 1,25 % und erreichte damit ein Allzeittief. Ab dem 8. November war es auch einfacher, Gelder aus dem Land zu entfernen.
Der Gouverneur der Bank of Thailand, Herr Veerathai Santiprabhob, Mitte, spricht nach einem geldpolitischen Treffen am 6. November. (Foto von Yohei Muramatsu)
Analysten haben jedoch Zweifel an der Fähigkeit dieser Bewegungen geäußert, den Baht nach oben zu entlasten. Der Baht legte in diesem Jahr um rund 7 % zu, was den größten Gewinn aller aufstrebenden asiatischen Währungen darstellt.
„Es ist sehr wahrscheinlich, dass der Baht weiter stark bleibt“, sagte Kota Hirayama, Senior Economist bei SMBC Nikko Securities, und verwies dabei auf den hohen Leistungsbilanzüberschuss in Thailand.
Die Lockerungsmaßnahmen könnten amerikanische Vorwürfe der Währungsmanipulation in einer Zeit nach sich ziehen, in der die Devisenpolitik benachbarter südostasiatischer Staaten unter US-amerikanischer Kontrolle steht.
Sollte die Zentralbank zu stark tendieren, um den Baht abzukühlen, könnte dies US-Sanktionen gegen Thailand als Währungsmanipulator auslösen. In einem halbjährlichen Devisenbericht vom Mai 2019 hat das US-Finanzministerium das benachbarte Singapur, Malaysia und Vietnam auf seine „Überwachungsliste“ der Handelspartner gesetzt, deren Währungspraktiken als beachtlich eingestuft wurden.
Seit seiner Rolle als Epizentrum der asiatischen Finanzkrise 1997 hat Thailand daran gearbeitet, die steuerliche Gesundheit zu verbessern. Thailands Anteil der öffentlichen Verschuldung am Bruttoinlandsprodukt liegt bei etwa 40 % – weit unter den Nachbarn wie Malaysia und Vietnam, die für die Schwellenländer als gefährlich eingestuft werden.
Thailand weist auch einen großen Leistungsbilanzüberschuss auf, der zu einem großen Teil durch Exporte und Tourismus erzielt wird, was 50 % bzw. 20 % des BIP entspricht. Die Devisenreserven belaufen sich auf rund 220 Milliarden US-Dollar und sind damit ungefähr doppelt so hoch wie auf den Philippinen oder in Indonesien.
Aber die Stärke des Baht hat wichtige Industrieexporte wie Automobile und die Elektronik beeinträchtigt. Die Exportwerte für Januar bis September gingen gegenüber dem Vorjahr um 2 % zurück, was teilweise auch auf den Handelskrieg zwischen den USA und China zurückzuführen ist. Der starke Baht verteuert auch das Reisen in Thailand. Das Ministerium für Tourismus und Sport (TAT) hat seine Prognose für ausländische Ankünfte für das Jahr 2019 bereits von 40,2 Millionen auf 39,8 Millionen Menschen gesenkt.
Die Lockerung der Kapitalkontrollen durch die Zentralbank kommt sowohl Privatpersonen als auch den Unternehmen zugute. Für Privatanleger, die ins Ausland ziehen oder Verwandte im Ausland haben, wurden die Beschränkungen für den Versand von Geldern nach Übersee aufgehoben. Privatanleger konnten bis zu 200.000 USD pro Jahr direkt in ausländische Wertpapiere investieren, ohne einen thailändischen Intermediär zu beauftragen.
Exporteure mit einem Erlös von weniger als 200.000 USD pro Frachtbrief könnten diesen Erlös auch ohne zeitliche Begrenzung in Fremdwährung behalten. Es wurde erwartet, dass die Beseitigung der Notwendigkeit, Erlöse in Baht umzuwandeln, den Aufwärtsdruck auf die Währung lindern würde. Die Maßnahme unterscheidet Thailand von vielen südostasiatischen Nachbarn, die nur über begrenzte Kapitalabflüsse verfügen, um ihre Währungen stabil zu halten.
Die Lockerung folgt auf einen Schritt im Juli, der darauf abzielt, einen Mittelzufluss für Baht-Spekulationen zu bekämpfen. Die Bank von Thailand hat die Einlagen und das Depotguthaben von Ausländern auf 200 Millionen Baht (6,58 Millionen US-Dollar) pro Person begrenzt, nach 300 Millionen Baht. Diese Maßnahme verhinderte jedoch den Aufstieg des Baht.
Im Jahr 2018 stieg der Handelsüberschuss Thailands mit den USA auf 19 Milliarden US-Dollar. Bis etwa 2017 intervenierte die Bank of Thailand (BOT) je nach Bedarf, um den Baht zurückzuhalten. Aber die zunehmende Kontrolle der Trump-Administration über wahrgenommene Manipulatoren hat solche Überhandlungen riskant gemacht.
Washington hat bereits damit begonnen, den Druck auf Bangkok zu erhöhen. Im vergangenen Monat teilte das Büro des US-Handelsbeauftragten mit, dass eine Reihe von aus Thailand eingeführten Produkten ab April 2020 vom Status des Vorzugstarifs ausgenommen werden. In der Ankündigung der USTR wurde darauf hingewiesen, dass die Rechte der Arbeitnehmer nicht in ausreichendem Maße gewahrt werden, doch einige sahen dies als Mittel zur Verringerung des Handelsdefizits an.
Der Vorsitzende des thailändischen Konglomerats Saha Group, Boonsithi Chokwatana, sagte, dass zur Aufrechterhaltung der Exporte, der Baht im Bereich von 32 bis 34 gegenüber dem Dollar gehandelt werden sollte. Die thailändische Handelskammer sagte, dass die Stärke des Baht das Land 200 Milliarden Baht bis 300 Milliarden Baht an Exporteinnahmen kostet, ein schwerer Schlag für die Volkswirtschaft.
Andererseits verschafft der starke Baht den thailändischen Gruppen einen Vorteil bei Investitionen in Übersee und könnte die starke Abhängigkeit des Landes von Exporten verlagern. Charoen Pokphand Foods, das größte Lebensmittelunternehmen des Landes, wird in diesem Jahr 30 Milliarden Baht in den Ausbau von Auslandsstandorten investieren und plant, den Umsatz im Ausland im kommenden Jahr von derzeit 72 % auf 75 % seines Gesamtumsatzes zu steigern.
- Quelle: Nikkei Asian Review