BANGKOK. Thailändische Anleihen können Verluste von 10 % ausweiten, da Swaps Zinserhöhungen anpreisen. Thailändische Anleihen, die größten Verlierer unter den südostasiatischen Konkurrenten, werden ihren Einbruch voraussichtlich fortsetzen, da der steigende Inflationsdruck und das Risiko einer radikalen Wende durch die bisher akkommodierende Bank of Thailand (BoT) die Schulden belasten.
Der Anstieg der lokalen Kraftstoffpreise in dieser Woche wird den Inflationsdruck des Landes, der die Prognosen der Ökonomen für drei Monate in Folge übertroffen hat, weiter ankurbeln. Die Händler haben restriktivere Erwartungen für die BoT angepriesen, wobei die zweijährige nicht lieferbare Zinsswap-Prämie gegenüber dem Leitzins auf 122 Basispunkte gestiegen ist, den höchsten Wert seit mehr als einem Jahrzehnt.
Stärker als erwartete Inflationsdaten in den Schwellenländern Asiens in diesem Jahr haben bereits die Markterwartungen einer restriktiveren Haltung der entgegenkommenden Zentralbanken in der Region aufgebaut. Ein Index für Anleihen aus asiatischen Schwellenländern hat in diesem Jahr bereits Verluste von über 5 % verzeichnet.
„Die Marktteilnehmer signalisieren, dass sie nicht glauben, dass die Bank of Thailand den Leitzins in diesem Jahr bei 0,5 % halten wird, wobei die zweijährige Rendite signalisiert, dass die erste Viertelprozentpunkterhöhung in der zweiten Hälfte erfolgen sollte. “, sagte Poon Panichpibool, ein Stratege bei der Krung Thai Bank Plc in Bangkok.
Thailändische Anleihen verzeichneten in diesem Jahr Verluste von 10,5 %, die niedrigsten Gesamtrenditen im Vergleich zu den Konkurrenten in Südostasien.
Selbst als die Inflation im März auf 5,73 % sprang, ein 13-Jahres-Hoch, wiederholte der Zentralbankgouverneur letzten Monat, dass seine Geldpolitik die kurzfristige Volatilität der Inflation überstehen könne, wobei die mittelfristigen Inflationserwartungen innerhalb von 1 – 3 % verankert bleiben könnten.
Während viele Ökonomen davon ausgehen, dass der CPI für April, der heute am Donnerstag den 5. Mai veröffentlicht wird, auf 4,81 % sinken wird, könnte diese Atempause nur von kurzer Dauer sein, da die Einzelhandelspreise für Diesel ab dem 1. Mai angehoben wurden.
Die zweijährige nicht lieferbare Zinsswap-Prämie gegenüber dem Leitzins kann sich vor einem Zinserhöhungszyklus noch weiter ausweiten, was darauf hindeutet, dass weitere Inflationsüberraschungen zu restriktiveren Preisen führen und die Anleihen nach unten ziehen könnten.
Der Spread weitete sich zuvor im Juni 2009 vor einem Zinserhöhungszyklus auf 189 Basispunkte aus, einem Zeitraum, der von beträchtlichen Inflationsgewinnen gekennzeichnet war, wobei das Tempo der Kursgewinne sechs Monate in Folge zunahm und im Januar 2010 mit 4,10 % seinen Höchststand erreichte.
- Quelle: Bangkok Post