BANGKOK. Der Internationale Währungsfonds (IWF) hob die anhaltenden Handelsspannungen zwischen den USA und China als ein großes Risiko hervor und wies auf einen „historisch hohen“ effektiven US-Zollsatz hin, der sich negativ auf die chinesische Wirtschaft ausgewirkt habe.
Der Fonds warnte vor Risiken durch die Volatilität der Ölpreise und riet großen Produzenten wie Saudi-Arabien, ihre Finanzpolitik so zu gestalten, dass sie Stabilität gegen mögliche Preisrückgänge gewährleistet.
Die zunehmende Komplexität des digitalen Finanzwesens, insbesondere von Stablecoins, wurde als potenzielle Bedrohung für die Finanzstabilität identifiziert, wenn sie nicht angemessen reguliert wird.
Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine wurde als zentraler Belastungspunkt genannt, der eine massive Finanzierungslücke für die Ukraine schuf und Risiken für das internationale Währungssystem im Hinblick auf die Verwendung eingefrorener Vermögenswerte birgt.
IWF-Chefin Georgieva wird nach dem Anstieg der Zölle die Ergebnisse der China-Prüfung vorstellen; der Fonds warnt vor Ölpreisrisiken und erläutert den „historisch hohen“ effektiven US-Zollsatz.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat am 4. Dezember (US-Ortszeit) seine letzte Pressekonferenz des Jahres 2025 mit einem vorsichtigen Ausblick auf wichtige makroökonomische Brennpunkte abgeschlossen, von den Handelsspannungen zwischen den USA und China über die Volatilität der Ölpreise bis hin zur Komplexität des digitalen Finanzwesens.
Julie Kozack , Direktorin der Kommunikationsabteilung des IWF, bestätigte, dass der Fonds weiterhin intensiv an globalen Diskussionen beteiligt ist, wobei der Schwerpunkt auf der Stabilisierung der großen Volkswirtschaften angesichts erheblicher Gegenwinde liegt.
Der IWF legt einen besonderen Fokus auf die beiden größten Volkswirtschaften der Welt; die Ergebnisse seiner jährlichen Überprüfung der chinesischen Wirtschaft werden nächste Woche erwartet.
Die geschäftsführende Direktorin Kristalina Georgieva wird nächste Woche nach China reisen, um an der Pressekonferenz am 10. Dezember teilzunehmen, auf der sie die vorläufigen Ergebnisse der jährlichen Prüfung des Fonds gemäß Artikel IV vorstellen wird.
Der erste stellvertretende Geschäftsführer Dan Katz befand sich Anfang dieser Woche in China, um im Rahmen der Überprüfung, die am 1. Dezember begann, Gespräche zu führen.
Der Fonds verfolgt die zwischen chinesischen und US-amerikanischen Beamten ausgehandelten Handelsabkommen aufmerksam, da Analysten davon ausgehen, dass diese das chinesische Wirtschaftswachstum auf Jahre hinaus maßgeblich beeinflussen könnten.
Chinas exportorientierte Wirtschaft hat seit dem Amtsantritt der aktuellen US-Regierung merklich Schwierigkeiten, an Dynamik zu gewinnen. Ökonomen schätzen, dass die US-Zölle das Exportwachstum Chinas bereits um etwa zwei Prozentpunkte bzw. rund 0,3 % des Bruttoinlandsprodukts reduziert haben.
Kozack lehnte es zwar ab, vor der offiziellen Veröffentlichung konkrete Details zu den Ergebnissen des Artikel-IV-Berichts preiszugeben, bestätigte aber, dass der IWF es „ermutigt“ habe, dass die USA und China substanzielle Gespräche zur Beilegung der Handelsspannungen geführt hätten.
Entscheidend war, dass der IWF eine fundierte Einschätzung der US-Zölle abgab.
Kozack erklärte, der IWF schätze den gesetzlichen effektiven Zollsatz der USA auf 16 bis 18 Prozent, während der tatsächliche effektive Zollsatz – also die tatsächlich eingenommenen Steuern – derzeit bei etwa 10 Prozent liege.
Beide Zahlen liegen „weit höher als vor einem Jahr“ und spiegeln die anhaltenden Auswirkungen des Handelskriegs wider.
Japans politischer Balanceakt
Der erste stellvertretende Geschäftsführer Katz befindet sich nach seiner Chinareise nun in Japan zu bilateralen Gesprächen mit den japanischen Behörden.
In Japan rechnet der IWF mit einem stärkeren Wachstum und prognostiziert eine Beschleunigung von 0,1 % im Jahr 2024 auf 1,1 % im Jahr 2025, angetrieben durch eine robuste Inlands- und Auslandsnachfrage.
Der Fonds bewertete den kürzlich von der Regierung angekündigten Nachtragshaushalt als kleiner als die Markterwartungen, was zu einer geringeren erwarteten Auswirkung auf das Haushaltsdefizit im nächsten Jahr führen dürfte.
Der IWF unterstützt weiterhin die Geldpolitik der Bank von Japan, die er als „angemessen akkommodierend“ einstuft, betonte jedoch angesichts der hohen Unsicherheit die Notwendigkeit eines flexiblen und datengestützten Ansatzes.
Ölpreisrisiken und saudische Fiskalpolitik
Während der IWF in dem Briefing keinen direkten Kommentar zu den Ölpreisbewegungen abgab, wurde seine Aufmerksamkeit für die fiskalische Stabilität der wichtigsten Produzenten durch eine damit zusammenhängende Erklärung zu Saudi-Arabien deutlich.
Der Fonds begrüßte die Neuausrichtung der Ausgabenpläne Saudi-Arabiens im Rahmen der Vision 2030.
Kozack wies auf die Notwendigkeit einer Politik hin, die „prozyklische Effekte“ vermeidet , und deutete an, dass die neue Fiskalstrategie als entscheidender Puffer dienen würde, um zu verhindern, dass die Staatsausgaben „die Auswirkungen niedrigerer Ölpreise auf das Wachstum verstärken“.
Dieses Gutachten bestätigt, dass sich der IWF des Risikos einer Schwäche der Ölpreise sehr wohl bewusst ist und aktiv überwacht, wie die Ausgabenpläne des Königreichs die fiskalische Stabilität angesichts dieser Volatilität aufrechterhalten werden.
Der Aufstieg der Stablecoins
Der IWF nutzte die Pressekonferenz, um die Veröffentlichung eines neuen Abteilungspapiers mit dem Titel „Understanding Stablecoins“ anzukündigen.
Dieser Fokus unterstreicht die wachsende Bedeutung, die digitalen Vermögenswerten regulatorisch beigemessen wird, da ihr Potenzial, die traditionelle Finanzstabilität zu beeinträchtigen, anerkannt wird, wenn sie nicht ordnungsgemäß reguliert werden.
Die Veröffentlichung steht im Einklang mit den umfassenderen Bemühungen des IWF und des Finanzstabilitätsrats (FSB), umfassende politische Empfehlungen zur Regulierung dieses schnell wachsenden Sektors des digitalen Finanzwesens herauszugeben.
Russland-Ukraine-Konflikt
Der Fonds engagiert sich weiterhin stark für die Unterstützung der Ukraine im Rahmen einer vierjährigen erweiterten Kreditfazilität (EFF).
Der IWF schätzt die gesamte Finanzierungslücke der Ukraine während der Laufzeit des Programms auf sage und schreibe 136,5 Milliarden US-Dollar und merkt an, dass ein rasches Handeln der Geber „unerlässlich“ sei , um Liquiditätsengpässe inmitten des andauernden Krieges zu verhindern.
In der strittigen Frage der Verwendung der in Russland eingefrorenen Vermögenswerte bekräftigte der IWF seine offizielle Position: Jede Maßnahme müsse „das internationale und nationale Recht respektieren und dürfe die Funktionsfähigkeit des internationalen Währungssystems nicht untergraben“.
Diese Richtlinie dient als notwendige Warnung für politische Entscheidungsträger, die Optionen zur Finanzierung des Wiederaufbaus der Ukraine prüfen.
- Quelle: The Nation Thailand