BANGKOK / WASHINGTON. In der Wirtschaft herrscht zunehmende Besorgnis über den Sieg von Donald Trump bei den US-Wahlen. Analysten rechnen damit, dass die Weltwirtschaftdurch den verstärkten Protektionismus der USA beeinträchtigt wird und dass die Zinsen möglicherweise langsamer sinken als erwartet.
Kavee Chukitkasem, Leiter für Forschung und Inhalte bei Pi Securities, riet Anlegern, risikoreiche Vermögenswerte in ihren Portfolios teilweise abzustoßen, da Trumps extreme Politik zu heftigen Reaktionen einiger Länder, insbesondere Chinas, führen könnte.
„Investoren müssen vorsichtig sein, da Trump ein klares Signal gesendet hat, dass er einen Handelskrieg mit China beginnen wird. Es ist sehr wahrscheinlich, dass Peking Gegenmaßnahmen ergreift, und andere Länder, die von der US-Handelspolitik betroffen sind, werden wahrscheinlich dasselbe tun“, sagte er.
Die von Trump vorgeschlagenen Zollerhöhungen würden zudem zu einem Anstieg der Produktpreise in den USA führen, was bedeute, dass die Inflation nicht zurückgehen werde und die Zinssätze möglicherweise weniger schnell gesenkt würden als vom Markt erwartet, sagte Kavee.
„Bei Investitionen in risikoreiche Vermögenswerte ist derzeit besondere Vorsicht geboten, da sich die globale Konjunktur wahrscheinlich abschwächen wird, was sich auf die Gewinne börsennotierter Unternehmen auswirken wird, auch der US-Unternehmen“, sagte er.
„Ich empfehle Anlegern, sich von risikoreichen Vermögenswerten teilweise zu trennen, aber nicht von allen“, sagte er weiter.
Der Index der thailändischen Börse (SET) werde wahrscheinlich Kapitalabflüsse in die USA verzeichnen, da Trump eine Senkung der Körperschaftssteuer versprochen habe, was nach Bekanntgabe seines Wahlsieges über Nacht zu Kurssprüngen an den US-Aktienmärkten geführt habe, stellte das Brokerhaus fest.
Pi erwartet, dass sich der SET-Index bis zum Jahresende in einem Bereich von 1.430 bis 1.480 Punkten bewegen wird. Bankaktien, darunter auch Großbanken, werden empfohlen, da die Zinssätze möglicherweise nicht so stark sinken wie zuvor erwartet. Die Top-Picks des Brokerhauses sind Kasikornbank, Bangkok Bank und Krungthai Bank.
Exportaktien dürften kurzfristig von der Abwertung des Baht profitieren, wobei die Thai Union Group (TU) zu den größten Nutznießern gehöre, sagte Herr Kavee.
Prakit Siriwattanaket, Geschäftsführer von Merchant Partners Asset Management, empfahl ebenfalls Bankaktien, insbesondere solche mit guten Dividenden.
„Ich mache mir Sorgen, dass die US-Wirtschaft durch Trumps Politik beeinträchtigt wird. Wenn das passiert, kann Thailand die Auswirkungen nicht vermeiden, da 18 Prozent der thailändischen Exporte in die USA gehen“, sagte er.
Im schlimmsten Fall, so Herr Prakit, könnte der SET-Index nach den US-Wahlen um 5 – 6 % oder 80 Punkte sinken.
„In den ersten sechs Monaten von Trump 2.0 rechne ich damit, dass die thailändische Wirtschaft um 0,2 bis 0,3 Prozentpunkte schrumpfen könnte, während der SET-Index voraussichtlich um 2 bis 3 Prozent oder 30 bis 40 Punkte sinken wird“, sagte er.
Rakpong Chaisuparakul, Senior Vice President von KGI Securities (Thailand), sagte, die von Trump vorgeschlagenen Zölle seien „sehr kompliziert, und Anleger sollten darauf achten, ob er im Amt genauso aggressiv vorgehen wird wie im Wahlkampf“.
„Angesichts der Sorgen über die Inflation in den USA und des Risikos eines aufgeblähten Haushaltsdefizits könnten die Renditen der US-Staatsanleihen und des Dollars kurzfristig steigen“, sagte er.
KGI beurteilt Aktien aus dem Bereich Industrieimmobilien positiv, da Protektionismus zu einer Verlagerung ausländischer Direktinvestitionen nach Südostasien führen könnte, während die Banken von steigenden Anleiherenditen und geringeren Zinssenkungen profitieren würden.
Auf der negativen Seite sollten Anleger die Auswirkungen des Handelskriegs auf die Elektronik- sowie die Nahrungsmittel- und Getränkebranche im Auge behalten, so das Brokerhaus.
„Investoren sollten auch Trumps Haltung zu den militärischen Auseinandersetzungen zwischen Russland und der Ukraine sowie Israel und dem Iran sowie den Spannungen zwischen China und Taiwan beobachten“, sagte Herr Rakpong.
HÖHERE RISIKEN
Die Forschungsabteilung der Export-Import Bank of Thailand (Exim Bank) sagte, dass der eskalierende Handelskrieg zwischen den USA und China wahrscheinlich nicht dazu führen werde, dass höhere thailändische Exporte chinesische Produkte ersetzen würden, da nur wenige dieser Produkte in Thailand hergestellt würden und das Land eine relativ geringe Exportwettbewerbsfähigkeit aufweise.
Die meisten US-Zölle auf chinesische Waren betreffen Konsumgüter wie Smartphones, Tablets, Kleidung, Schuhe und Möbel. Thailand ist kein wichtiger Produktionsstandort für diese Artikel und hat eine geringere Exportwettbewerbsfähigkeit als Vietnam oder Mexiko, stellte die Bank fest.
Laut der Exim Bank könnte Trumps Politik den Zustrom chinesischer Produkte nach Thailand verstärken, da das Land auf die Lieferung überschüssiger Konsumgüter aus anderen Ländern hofft.
Die Bank sagte, der Trend, Investitionen in konfliktfreie Länder zu verlagern, werde sich voraussichtlich fortsetzen, allerdings unter zunehmendem Druck. Unter einer Trump-Regierung dürften die USA Handelsbarrieren mit verschiedenen Ländern errichten, was China dazu veranlassen würde, seine Produktionsstandorte zu verlagern, wodurch weitere Länder ins Visier der US-Handelsmaßnahmen geraten würden.
Die globalen Mechanismen zur Kohlendioxidreduzierung könnten Rückschläge erleiden, was sich indirekt auf Thailands Bemühungen um eine kohlenstoffarme Wirtschaft auswirken könnte, da die USA den Clean Competition Act verzögern könnte, merkte die Bank an.
Dies mag für den Unternehmenssektor kurzfristig positiv erscheinen, da die Unternehmen keine überstürzten Investitionen tätigen müssten, um den Übergang zu schaffen, sagte die Exim Bank. Ein solcher Schritt hätte jedoch negative Auswirkungen auf Thailands langfristige Bemühungen, eine kohlenstoffarme Wirtschaft aufzubauen.
Der Nahost-Konflikt könnte leicht eskalieren, da Israel mit der uneingeschränkten Unterstützung der USA möglicherweise eher zu aggressiven militärischen Maßnahmen bereit wäre, was zu einem starken Anstieg der Energiepreise und Transportkosten führen könnte.
Angesichts solcher Szenarien rät die Exim Bank thailändischen Exporteuren, Risiken zu reduzieren und sich durch den Einsatz von Devisentermingeschäften vor Währungsschwankungen zu schützen.
„Obwohl der schwächere Baht einigen Exporteuren Vorteile bieten könnte, ist die Spekulation auf Währungsschwankungen im höchst volatilen globalen Umfeld zu riskant“, erklärte die Bank.
Unternehmen sollten den Abschluss einer Exportkredit- und Investitionsversicherung in Erwägung ziehen, um die Unsicherheiten in ihren Handelspartnerländern zu mildern. Diese könnten sich noch verstärken, wenn unter einer Trump-Regierung die geopolitischen Spannungen zunehmen.
Prasert Jantararuangthong, Minister für digitale Wirtschaft und Gesellschaft, sagte, eine Trump-Regierung könne zwar dazu beitragen, den Krieg zwischen Russland und der Ukraine zu beenden, doch werde sich der globale Handelskrieg wahrscheinlich ausweiten.
INDIREKTE AUSWIRKUNGEN
Sisdivachr Cheewarattanaporn, Präsident der Vereinigung thailändischer Reisebüros, sagte, die strengen Wirtschaftsmaßnahmen Trumps gegen China würden sich indirekt auf den Tourismus in Thailand auswirken, der immer noch vom Festlandmarkt abhängig sei.
Er sagte, die Erholung der chinesischen Besucherzahlen, die in diesem Jahr langsamer als erwartet verlief, werde auch im nächsten Jahr stagnieren, da Peking den Inlandskonsum schützen müsse, indem es die Einwohner weiterhin ermutige, innerhalb Chinas statt ins Ausland zu reisen.
„Wenn Trump seine Wahlkampfrhetorik wahr machen kann und eine Wirtschaftspolitik umsetzt, die das Handelsdefizit der USA mit anderen Ländern reduziert, könnte die Weltwirtschaft während seiner Amtszeit einen Abschwung erleben“, sagte Sisdivachr.
Sollte Trump jedoch wie versprochen den Krieg zwischen Russland und der Ukraine beenden können, könne dies zu einem größeren Vertrauen in das weltweite Reisen führen, sagte er.
KÖNNEN SIE DAMIT UMGEHEN?
Industrieminister Akanat Promphan ist davon überzeugt, dass Thailand mit den indirekten Auswirkungen der von Trump geplanten Zollpolitik umgehen kann.
Der Gemeinsame Ständige Ausschuss für Handel, Industrie und Bankenwesen (JSCCIB) sagte, Thailand könne mit einem Zustrom von Billigimporten aus China rechnen, wenn die neue US-Regierung Maßnahmen zum Schutz der heimischen Industrie ergreife und dies zu verstärktem Dumping aus China auf den asiatischen Märkten führen würde.
„Das Ministerium hat mit staatlichen Stellen gesprochen, um weitere Lösungen zum Schutz Thailands vor billigen Produktimporten zu erarbeiten“, sagte Herr Akanat.
Der Minister hatte zuvor angekündigt, er werde sich für eine strengere Durchsetzung der Gesetze zur Kontrolle minderwertiger Produkte einsetzen, die fälschlicherweise die Konformität mit den Vorschriften des Thai Industrial Standards Institute vorgeben.
Das JSCCIB ist außerdem besorgt, dass thailändische Exporte in die USA, beispielsweise von Festplatten, Solarmodulen und Klimaanlagen, beeinträchtigt werden könnten, wenn Washington die Zölle erhöht.
Herr Akanat sagte, neue Handelsbarrieren seien Anlass zur Sorge, das Ministerium sei jedoch nicht beunruhigt, da Thailand und die USA gute diplomatische Beziehungen pflegten.
Thailand könne von erhöhten ausländischen Investitionen profitieren, da Unternehmer ihre Betriebe möglicherweise hierher ausweiten oder verlagern würden, um den Auswirkungen von Handelskriegen zu entgehen, sagte er.
KLIMAPOLITIK
Trumps Politik der Förderung fossiler Brennstoffe, die zu höheren Kohlendioxid-Emissionen führen werde, werde kurzfristige Auswirkungen haben und dürfe die weltweiten Kampagnen gegen die globale Erwärmung nicht bremsen, sagte Eakarat Samintarapanya, stellvertretender Gouverneur für Kraftwerksplanung bei der thailändischen Elektrizitätserzeugungsbehörde.
Die USA könnten zwar die Nutzung fossiler Brennstoffe steigern, aber Trumps Leugnung der Klimawissenschaft werde auf lange Sicht an Schwung verlieren, da die Welt mit immer schwereren Naturkatastrophen konfrontiert sei, sagte er. Andere Länder würden weiterhin Maßnahmen ergreifen, um die globale Temperatur zu drosseln, sagte Herr Eakarat.
Medienberichten zufolge kündigte Trump an, aus dem Pariser Abkommen auszusteigen, das die Unterzeichner verpflichtet, gegen Aktivitäten vorzugehen, die den Klimawandel verursachen, nachdem Joe Biden dem Pakt 2021 wieder beigetreten war. Während seiner ersten Amtszeit zog Trump die USA 2017 aus dem Abkommen zurück.
LOKALE WIRTSCHAFT
Handelsminister Pichai Naripthaphan sagte, Trumps Sieg könne die Rückkehr zu seiner „America First“-Politik signalisieren und eine neue Runde des Handelskriegs mit China auslösen.
Thailands Wirtschaft dürfte vom Handelskrieg profitieren, da das Land gute Beziehungen zu beiden Nationen unterhalte und sich nicht auf eine Seite stellen müsse, sagte er.
Die US-Importe chinesischer Waren würden zurückgehen und durch thailändische Produkte ersetzt werden, was bedeute, dass die thailändischen Exporte in die USA steigen würden, sagte Herr Pichai.
Er hofft auf größere US-Investitionen in Thailand und verweist auf die Pläne der Festplattenhersteller Seagate und Western Digital, ihre Aktivitäten hier auszuweiten. Steigende ausländische Investitionen könnten große Auswirkungen auf die thailändische Wirtschaft haben, insbesondere auf die Exporte und das BIP-Wachstum, sagte Pichai.
Er sagte, die US-Wirtschaft sollte unter Trumps Führung dank seines Hintergrunds im Aktien- und Investitionsbereich florieren und fügte hinzu, Thailand müsse diese Chance nutzen, um seine Attraktivität als Investitionsstandort zu steigern und gleichzeitig daran arbeiten, den Handel mit neuen Partnern anzukurbeln, um potenzielle Märkte zu erweitern.
Das Ministerium arbeitet an der Aushandlung neuer Freihandelsabkommen.
Sanan Angubolkul, Vorsitzender der thailändischen Handelskammer, sagte, der Welthandel werde sich weiter zersplittern und die beiden großen Blöcke USA und China würden sich noch weiter voneinander entfernen.
„Thailändische Unternehmen, insbesondere Exporteure, müssen sich schnell anpassen, da andere externe Faktoren jederzeit unvorhersehbare Auswirkungen haben könnten“, sagte er.
Herr Sanan sagte, Thailand müsse ein Investitionsklima schaffen, das die Verlagerung chinesischer Produktionsstandorte hierher beflügele und das Land als regionales Logistikzentrum positionieren würde.
- Quelle: Bangkok Post