BANGKOK / WASHINGTON. Die mögliche Rückkehr des ehemaligen US-Präsidenten Donald Trump ins Oval Office droht dem Baht, der thailändischen Wirtschaft und den Geldmärkten weiteren Schaden zuzufügen. Sie weckt auch kurzfristig Befürchtungen über einen stärkeren Dollar und eine verstärkte Kapitalflucht aus Thailand.
Der ehemalige US-Präsident Donald Trump hat am Donnerstagabend in Atlanta, Georgia, einen großen Schritt nach vorne gemacht. Kurz gesagt, plötzlich ist die Aussicht auf eine weitere unberechenbare Trump-Präsidentschaft näher gerückt.
Zweifellos stellt dies eine Herausforderung für Thailands Wirtschaft dar, die durch den Zusammenbruch des globalen Wirtschaftssystems, den Trump in seiner ersten Amtszeit eingeleitet hat, auseinandergerissen wurde. Sicherlich gibt es bereits im Nachgang der ersten Debatte Bedenken hinsichtlich eines stärkeren Dollars und einer zunehmenden Kapitalflucht aus Thailand.
Menschen auf der ganzen Welt verfolgten die 80-minütige Debatte in Atlanta, Georgia, zwischen US-Präsident Joe Biden und seinem Rivalen, dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump. Die Auswirkungen einer zweiten Trump-Präsidentschaft, die nach Donnerstagabend weitaus wahrscheinlicher erschien, werden Thailands bereits angeschlagener Wirtschaft sicherlich weitere Probleme bereiten. ( Quelle: CNN und Reuters )
Die Präsidentschaftsdebatte am Donnerstagabend in den Vereinigten Staaten hat die Sorgen um die thailändische Wirtschaft und insbesondere um den Wert des thailändischen Baht verschärft. Sie hat den thailändischen Politikern zudem ein weiteres potenzielles Problem beschert.
Bei der landesweit im Fernsehen übertragenen Auseinandersetzung zeigte der amtierende Präsident Joe Biden eine Leistung, die Analysten einhellig als „katastrophal“ bezeichneten.
Tatsächlich erhöhte der in Neuseeland ansässige Prognosedienst PredictIt nach der 90-minütigen Debatte auf CNN seine Chancen auf einen Sieg Trumps von 55 % auf 61 %.
Für Thailand dürfte die Aussicht auf eine Trump-Präsidentschaft allerdings keine gute Nachricht sein.
Kurz gesagt: Sie dürfte sowohl zu einem stärkeren US-Dollar als auch zu einer Verschärfung des Handelskriegs mit China führen.
Am Freitag prognostizierte das Kasikorn Research Centre, dass der thailändische Baht gegenüber dem US-Dollar in Kürze die Marke von ฿37 durchbrechen werde. Dies trotz steigender Touristenzahlen.
Beides sind Hauptfaktoren, die der rückläufigen bzw. wachstumsschwachen Wirtschaft des Landes seit 2018 zugrunde liegen.
Am Freitag sagte das Kasikorn Research Centre voraus, dass der Baht in den kommenden Monaten 37 Baht pro Dollar erreichen werde. Bezeichnenderweise ist der Baht derzeit viel niedriger als letztes Jahr um diese Zeit.
Der Baht fällt auch nach der Intervention der Bank von Thailand. Bislang hat er im Jahr 2024 rund 8,8 % seines Wertes verloren.
Letztes Jahr um diese Zeit lag der Dollar bei 35,56 ฿ pro Baht, verglichen mit dem Schlusskurs vom Freitag von 36,73 ฿.
Das entspricht einem Anstieg des Dollars um 3,25 %. Natürlich ist es normal, dass der Baht gegenüber dem Dollar in der zweiten Jahreshälfte steigt, da die Zahl der ausländischen Touristen zunimmt, insbesondere in der Hochsaison ab November.
Diese Zahl kommt zustande, obwohl die Zahl der ausländischen Touristen in Thailand im Juni im Vergleich zum Vorjahr um 36 % gestiegen ist. Analysten stellen jedoch die Ausgaben dieser Touristen in dieser Woche in Frage, die sich auf 795 Milliarden Baht belaufen. Das Königreich begrüßte 16,84 Millionen Besucher.
Derzeit liegt das Ziel für dieses Jahr bei 36 Millionen.
Der überraschende Rückgang der Produktion im Mai war ein Schock für die Märkte, die geglaubt hatten, eine Erholung im April würde zumindest eine mittelfristige Erholung signalisieren.
Die wirkliche Sorge bereitet jedoch das wachsende Misstrauen gegenüber der thailändischen Wirtschaft.
So gab das Land am Freitag beispielsweise überraschend einen Rückgang der Produktion im Mai um 1,54 Prozent bekannt. Grund dafür war ein Abschwung in der Automobilindustrie. Die Produktion in diesem Sektor war im vergangenen Monat um 16,2 Prozent zurückgegangen.
Ein Hauptgrund hierfür ist sicherlich die harte Linie der thailändischen Notenbank bei der Kreditbeschränkung und der daraus resultierenden geringeren Kaufkraft der Thailänder.
Allerdings gibt es auch wachsende Bedenken hinsichtlich der Störungen der Automobilproduktion in Thailand, die durch den Elektrofahrzeugmarkt verursacht werden. Der Verkauf von vollelektrischen Autos an sich ist auf Hindernisse gestoßen, was die Käufer sowohl in Thailand als auch auf den Exportmärkten vorsichtig macht.
Der Rückgang des Manufacturing Production Index (MPI) widersprach einer Reuters -Umfrage, die einen Anstieg um 1,35 Prozent vorhergesagt hatte. Zudem folgte er auf einen Anstieg des Manufacturing Index im April um 2,69 Prozent, den ersten seit 19 Monaten.
Zuvor hatten viele Analysten lokale Faktoren wie das heiße Wetter und die zunehmende Produktion von Klimaanlagen als Grund für diesen Anstieg genannt.
Kapitalflucht führt zu ausländischen Verkäufern sowohl auf den Aktien- als auch auf den Anleihemärkten, während kleinere ausländische und zusätzlich lokale Investoren ihren Kurs ändern.
Aufgrund der neuen Maßnahmen des Landes zur Erhöhung der Fremdwährungssteuern kommt es zu einer Kapitalflucht aus Thailand in Form von Aktien- und Anleiheverkäufen sowie unter kleineren ausländischen Investoren.
Inzwischen ist es zu Kapitalabflüssen aus Thailand gekommen. Dies ist sowohl auf den Aktien- und Anleihemärkten als auch bei Kleinanlegern der Fall.
Bezeichnenderweise gibt es Berichte, wonach Thailands Steuerreform, die faktisch Überweisungen von Ausländern und Thailändern besteuert, zu einem scheinbar grundlegenden Wandel beiträgt. Tatsächlich ordnen sowohl Ausländer als auch Thailänder ihre Angelegenheiten neu.
Dies bedeutet zweifellos eine Einschränkung der Überweisungen nach Thailand und die Nutzung von Offshore-Konten. Darüber hinaus planen wohlhabendere Ausländer aufgrund des neuen Gesetzes zur weltweiten Besteuerung, ihre Lebensumstände zu ändern.
Die vom Finanzamt angekündigten Änderungen haben die Wahrnehmung Thailands als Paradies für Finanzanlagen zerstört. Im Wesentlichen ein beiläufiges Steuerparadies.
Dies geschieht trotz der Erwartung, dass die neuen Gesetze vom Finanzamt noch weiter präzisiert werden.
Derzeit sorgen die beiden im Jahr 2023 eingeführten Regelungen und Ankündigungen hochrangiger Finanzbeamter für Besorgnis.
Zweifellos muss man zugeben, dass Thailand bis Ende 2023 ein sicherer Hafen für Finanzanlagen war.
Tatsächlich war das Königreich eine Art Steuerparadies für Ausländer.
Tatsächlich hat die vorherige Regierung Thailand aufgrund seiner günstigen Steuerpolitik für ausländische Arbeitnehmer und Investoren vermarktet.
Gleichzeitig dürfte es für die thailändischen Behörden keine Überraschung sein, dass ein solch grundlegender Wandel auch einen gegenteiligen Effekt haben wird.
Die thailändische Regierung muss handeln, um die ums Überleben kämpfende Automobilindustrie des Landes zu retten
Thailändische Steuerbehörde plant nun, Ausländer auf alle Einkünfte zu besteuern, unabhängig davon, ob diese ins Königreich überwiesen werden oder nicht.
Zweifellos verändert die im vergangenen September angekündigte Änderung der Steuergesetze und insbesondere ein gleichzeitig vom Finanzamt angestrebtes neues weltweites Steuersystem die Wahrnehmung Thailands als sicherer Hafen für Gelder oder Investitionen kleinerer Akteure.
Die Börse von Thailand (SET) ist in diesem Jahr die Börse mit der schlechtesten Performance weltweit, da sie weiterhin fällt. Derzeit liegt sie bei satten 13,45 %.
Inzwischen ist die Börse von Thailand (SET) zum weltweit schwächsten Aktienmarkt geworden. Das Ausmaß der Verluste, insbesondere im Vergleich zu anderen Börsen in Südostasien, macht den Anlegern an sich schon Angst.
Der Index ist am Freitag erneut deutlich gefallen. Im Jahresverlauf liegt er derzeit bei 13,45 Prozent und seit dem 1. Januar bei 8,11 Prozent.
In der Zwischenzeit hat der Präsident der Thai Bond Market Association, Somjin Sornpaisarn, bestätigt, dass in den ersten Monaten des Jahres 2024 weitere Anleihen im Wert von 60 Milliarden Baht verkauft wurden. Dies folgte einem Ausverkauf von 140 Milliarden Baht im Jahr 2023.
Im Grunde erwartete er, dass sich der Trend fortsetzt und die Renditeunterschiede zwischen thailändischen und amerikanischen Anleihen für Großinvestoren ein Kinderspiel sind. Unter einer Trump-Präsidentschaft könnte sich diese Situation noch verschlechtern.
Am Freitag stiegen die Anleiherenditen in New York als Folge der Nachricht, dass der ehemalige Präsident möglicherweise auf dem Weg zurück ins Oval Office sei.
Dennoch könnten die US-Zinsen unter Trump schneller sinken.
Tatsächlich geschah dies während seiner ersten Amtszeit. Zuvor, unter Trump, fiel der US-Dollar in den ersten drei Jahren vor der Pandemie um 11%. Die Umstände sind derzeit jedoch ganz anders.
Für das Finanzministerium wäre das natürlich eine gute Nachricht, da es so gezielt Gelder nach Asien zurückfließen lassen könnte. Und sicherlich würde es auch hier mehr Spielraum für Zinssenkungen geben.
Das Schreckgespenst ist zweifellos die Inflation, die durch weitere Zollmaßnahmen wahrscheinlich noch verschärft werden dürfte, da sich die USA unter Trump noch stärker in sich selbst zurückziehen.
Es ist schwer zu verstehen, warum thailändische Analysten von der Zinspolitik des Landes fasziniert sind, während die anhaltende Kapitalflucht seit letztem Jahr zu einem großen Problem geworden ist.
Es erscheint zweifellos seltsam, dass thailändische Marktbeobachter von der Zinspolitik der thailändischen Notenbank so fasziniert sind, obwohl eigentlich größere Sorgen hinsichtlich einer Kapitalflucht bestehen sollten.
Die US-Notenbank beschäftigt derweil die Gemüter in Bangkok.
Es scheint nun wahrscheinlich, dass es in den USA dieses Jahr nur eine Zinssenkung geben wird. Dies geschieht, weil die US-Wirtschaft die Analysten immer wieder mit ihrer Stärke überrascht. Darüber hinaus werden Anleger angesichts der bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen dazu neigen, ihr Kapital in den USA zu halten.
Am Donnerstag diskutierte Kobsak Pootrakool von der Federation of Thai Capital Market Organisations (FETCO) die US-Politik. Ausführlich sprach er auf einem Forum in Bangkok, das von der Bond Market Association organisiert wurde.
„Über die Möglichkeit einer oder zweier Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr gehen die Meinungen auseinander. Die Wirtschaftszahlen deuten darauf hin, dass es für die Fed nicht einfach sein könnte, die Zinsen im Jahr 2024 zweimal zu senken“, erklärte er. „Es ist nur eine Frage der Zeit, bis die Fed tatsächlich beginnt, die US-Zinsen zu senken. Wenn die Zentralbanken auf der ganzen Welt beginnen, die Zinsen einheitlich zu senken, könnte der gesamte Prozess 1,5 bis 2 Jahre dauern, bis die Arbeit abgeschlossen ist.“
Eine zweite Trump-Präsidentschaft wird dem Handel in Südostasien und im gesamten asiatisch-pazifischen Raum eine neue Dynamik verleihen. Kurz gesagt: Sie wird die Kluft vergrößern.
Eine Präsidentschaft Trumps würde der thailändischen Wirtschaft jedoch eine neue Dynamik verleihen.
Die Abhängigkeit des Landes von China als größtem Handelspartner und von Amerika als größtem Exportmarkt bedeutet, dass die US-Handelspolitik von entscheidender Bedeutung ist.
Es ist mit Sicherheit zu erwarten, dass Trump die Handelsspannungen verschärfen wird. Darüber hinaus wird er die sich vergrößernde Kluft zwischen China und den Vereinigten Staaten beschleunigen. Dies wiederum wird Thailand mit ziemlicher Sicherheit weiter schaden.
Die derzeit zu beobachtende Kapitalflucht hängt auch mit einer veränderten Weltordnung zusammen.
Trump hatte dies angezettelt, als er 2017 seinen Handelskrieg erklärte und 2018 Zölle verhängte. Dies wiederum löste den anhaltenden Entkopplungsprozess aus. Tatsächlich kam es zu einer Umkehr der Investitionen westlicher Unternehmen in China.
Wall Street unterstützt Trump
Am Freitag ließen die Signale von der Wall Street nicht lange auf sich warten. Der US-Dollar stieg, da die Anleger eine zweite Runde der Trump-Regierung erwarteten.
Für viele Analysten bedeutet das auch einen immer heftigeren Handelskrieg und ein härteres Handelsumfeld in Washington DC. Dies könnte sich sicherlich auf chinesische Unternehmen auswirken, die in Thailand tätig sind und ihre Produktion ins Ausland verlagert haben.
Am Donnerstagabend kritisierte ein lebhafter Trump Biden dafür, dass er nicht mehr Zölle auf billige chinesische Importe erhebe.
„Die Wall Street-Indizes sind in der letzten Stunde leicht gestiegen, was als Zeichen dafür gewertet werden könnte, dass Trump die besseren Argumente vorgebracht hat, da wir alle wissen, dass er der Wall Street gegenüber aufgeschlossen ist“, rief Matt Simpson, ein in New York ansässiger Analyst bei City Business General, am frühen Freitagmorgen aus.
- Quelle: Thai Examiner