BANGKOK. Das Jahr der Schlange wird für die meisten Länder eine Herausforderung, da es voller Unsicherheiten und Risiken sein wird, da sich die geopolitischen Spannungen verschärfen und die Deglobalisierung beschleunigt wird. Mit der Wiederaufnahme des US-Präsidentenamts durch Präsident Donald Trump werden die zunehmenden Handels- und Technologiekriege den Handel und das Wachstum in vielen Ländern beeinträchtigen.
Darüber hinaus könnten die geopolitischen Spannungen in mehreren wichtigen Brennpunkten der Welt die Kriegsgefahr erhöhen. Dennoch gibt es inmitten der wirtschaftlichen Herausforderungen Möglichkeiten zur Verlagerung von Investitionen, die genutzt werden können, wenn Thailand sich dafür bereit zeigt.
Die thailändische Wirtschaft wird sich in diesem Jahr weiter erholen, obwohl viele Risiken für die Erholung bestehen. Die thailändische Wirtschaft wird in diesem Jahr weiterhin um 2,5 bis 3,0 % wachsen, ähnlich wie im Jahr 2024, als sie um etwa 2,8 % expandierte. Die Inflation wird von der Bank of Thailand auf etwa 1 % prognostiziert. Angesichts der niedrigen Inflation könnte der Leitzins in diesem Jahr um 0,25 % bis 2,0 % gesenkt werden. Der Baht könnte im Durchschnitt leicht auf 35 zum US-Dollar abschwächen, wird aber im Jahresverlauf volatil bleiben.
Dennoch wird das Wachstum in den einzelnen Branchen unterschiedlich ausfallen. Die Exportbranche sowie der Tourismus und die inländische Produktion dürften in diesem Jahr langsamer wachsen, während die mit Investitionen verbundenen Branchen – sowohl private als auch öffentliche – wahrscheinlich anziehen werden.
Die Exporte, die im vergangenen Jahr einen Rekordwert erreichten, werden in diesem Jahr im Vergleich zum Vorjahr langsamer wachsen. Im Jahr 2024 stieg der Exportwert in US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr um über 4 % und erreichte 300 Milliarden US-Dollar. Zu den wichtigsten Exportgütern zählten Computer und Teile, Autos, Fahrzeugteile, Lebensmittel, Klimaanlagen, Schmuck, Eisen und Stahl, chemische und petrochemische Produkte sowie Bekleidung und Textilien. Die Exporte in die USA, Thailands größten Exportmarkt, stiegen am schnellsten im zweistelligen Bereich.
Dies ist teilweise auf den anhaltenden Handelskrieg zwischen den USA und China zurückzuführen, der es thailändischen Exporten seit 2018 ermöglicht hat, chinesische Produkte zu ersetzen und ihren Marktanteil in den USA zu erhöhen. In Erwartung eines verschärften US-Handelskriegs und höherer Einfuhrzölle im Jahr 2025 erhöhten US-Importeure in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 auch ihre Bestellungen für thailändische Exporte.
Die thailändischen Exporte werden im Jahr 2025 höchstwahrscheinlich um 1 – 2 % wachsen, da die Handelskriege weltweit zunehmen. Da die neue US-Regierung einen Handelskrieg mit Handelspartnern beginnt, die Handelsüberschüsse mit den USA haben, wird Thailand eines der Länder sein, die die USA ins Visier nehmen könnten. Thailands Handelsüberschuss mit den USA liegt unter den 15 größten Handelspartnern der USA. Sollten die US-Zölle auf thailändische Exporte erhöht werden, könnte sich das Exportwachstum in die USA in diesem Jahr verlangsamen. Wenn jedoch die auf China oder Vietnam erhobenen Zölle viel höher sind als die auf Thailand, könnten thailändische Exporte auf dem US-Markt immer noch wettbewerbsfähig sein. Die thailändischen Exporte in andere wichtige Märkte – China, Japan und Europa – könnten sich in diesem Jahr ebenfalls verlangsamen, da die globalen Handelskriege ihre Volkswirtschaften beeinträchtigen.
Der Tourismus wird in diesem Jahr weiter wachsen, allerdings langsamer als im letzten Jahr. Im Jahr 2024 gab es 35,5 Millionen Touristenankünfte, verglichen mit 26 Millionen im Jahr 2023. Die Ausgaben pro Tourist liegen jedoch unter denen der Vor-Covid-Zeit. In diesem Jahr werden die Touristenankünfte, hauptsächlich aus China, Europa und Malaysia, voraussichtlich das Vor-Covid-Niveau von 40 Millionen erreichen, wobei die Ausgaben pro Tourist näher an das Vor-Covid-Niveau heranrücken werden.
Die Investitionen des Unternehmenssektors dürften stärker wachsen als im letzten Jahr, unterstützt durch die Verlagerung ausländischer Direktinvestitionen im Zuge des Handelskriegs. Die Investitionen im letzten Jahr lagen unter denen von 2023, da die Käufe von Pickup-Trucks und der Bausektor zurückgingen und der Immobiliensektor einbrach. In diesem Jahr dürften die Investitionen der Unternehmen anziehen, da sich die Genehmigung von Investitionen durch das Board of Investment (BOI) seit 2023 in Investitionen in diesem Jahr niederschlägt.
Im Jahr 2024 erreichten die Genehmigungen des BOI 800 Milliarden Baht, ein Zehnjahreshoch. Die drei Sektoren mit den höchsten Genehmigungen sind Elektrogeräte und Elektronik, einschließlich Leiterplatten, Elektrofahrzeuge und -maschinen sowie Lebensmittel und Biotechnologieprodukte wie Biokraftstoffe und Biokunststoffe.
Die Staatsausgaben werden höher sein als im letzten Jahr, da der Haushalt planmäßig ausgezahlt wird. Im Haushaltsjahr 2024 verzögerte sich der Haushalt um acht Monate von Oktober 2023 auf Mai 2024, was die öffentlichen Investitionen in den ersten fünf Monaten des letzten Jahres reduzierte. Im Haushaltsjahr 2025 sieht der Haushalt Investitionsausgaben in Höhe von 9,8 Milliarden Baht vor, was einem Anstieg von 28 % gegenüber dem Haushaltsjahr 2024 entspricht. Wenn es 2025 zu keinen Verzögerungen bei den Auszahlungen kommt, könnten die öffentlichen Investitionen im Vergleich zu 2024 um mehr als 30 % steigen. Die zweite und dritte Tranche des 10.000-Bt-Digital-Wallet-Programms in Höhe von rund 300 Milliarden Baht werden in diesem Jahr ebenfalls an rund 30 Millionen Thailänder über 16 Jahren überwiesen, nach der ersten Tranche von 140 Milliarden Baht im letzten Jahr.
Der Konsum thailändischer Haushalte wird in diesem Jahr durch die weitere schrittweise Erholung der Einkommen und staatliche Transfers über das Digital Wallet Scheme unterstützt. Allerdings werden die Haushaltsschulden von fast 90 % des BIP in Verbindung mit einer „alternden“ Gesellschaft die Konsumausgaben thailändischer Haushalte weiterhin bremsen. Daher wird das Konsumwachstum in diesem Jahr langsamer ausfallen als im letzten Jahr.
In diesem Jahr gibt es viele Risiken, die Thailands Wachstum bremsen könnten, nämlich die Flut chinesischer Importe, geopolitische Spannungen im Nahen Osten und innenpolitische Unsicherheiten. Die chinesischen Exporte nach Thailand haben seit 2022 zugenommen, vor allem bei Rohstoffen, Teilen und Investitionsgütern. Sie werden weiter steigen, da der Handelskrieg zwischen den USA und China eskaliert und die chinesischen Investitionen in Thailand zunehmen. Dies bietet den Nutzern der Importe Möglichkeiten zur Kostensenkung, wird aber eine größere Bedrohung für ihre Konkurrenten in Thailand darstellen.
Geopolitische Spannungen im Nahen Osten könnten zu Energieunterbrechungen und höheren Preisen führen. Dies würde die Energiepreise in Thailand, aber auch die Gesamtpreise bzw. die Inflation erhöhen. Schließlich kann neben den Unsicherheiten in der Weltwirtschaft auch die Unsicherheit über die Stabilität der thailändischen Regierung das Vertrauen neuer Investoren und neuer Industrien schwächen.
Daher müssen Einzelpersonen und Unternehmen in diesem Schlangenjahr der Unsicherheiten und Risiken ihre Widerstandsfähigkeit gegenüber Schocks und Störungen erhöhen.
Kirida Bhaopichitr, PhD, ist Forschungsdirektorin für internationale Wirtschaft und Entwicklungspolitik und Direktorin des TDRI Economic Intelligence Service (TDRI EIS).
- Quelle: Bangkok Post