Ein freiberuflicher Ökonom erklärt, warum der Teufelskreis in den Medien bereits schon begonnen hat

Ein freiberuflicher Ökonom erklärt, warum der Teufelskreis in den Medien bereits schon begonnen hat

Bangkok. Dr. Chartchai Parasuk, ein freiberuflicher Ökonom erklärt in der Bangkok Post, warum der Teufelskreis in den thailändischen Medien bereits schon begonnen hat.

Seien Sie nicht überrascht, wenn die Regierung ständig gute Wirtschaftsnachrichten überbringt, zum Beispiel die Behauptung, dass mehr Fabriken geöffnet als geschlossen werden und mehr Arbeitsplätze geschaffen werden.

Oder die Regierung ist zuversichtlich, dass die Talsohle erreicht ist und die wirtschaftlichen Aussichten für das nächste Jahr besser sind. Ihre Aufgabe ist es, Hoffnung zu schaffen, und meine Aufgabe ist es, den Lesern ein reales wirtschaftliches Bild zu vermitteln. Diese Informationen sind korrekt, aber leider stimmen ihre Geschichten nicht mit den reellen Zahlen überein. Und denk dran, Zahlen lügen nie.

Die Registrierung neuer Fabriken könnte die Schließung überschreiten. Fakt ist aber, dass Fabriken immer weniger produzieren. Nach dem Index der Produktion der Bank of Thailand (BoT) produzierten die Fabriken in Thailand im ersten, zweiten und dritten Quartal 1,2 %, 2,5 % und 4,3 % weniger.

Darüber hinaus ist die Kapazitätsauslastung der Fabriken von 69,9 % im Jahr 2018 auf 63,7 % im Oktober 2019 gesunken. Das Industrieministerium könnte zu Recht sagen, dass weitere Fabriken eröffnet werden. Aber den Zahlen zufolge warten noch mehr leere Fabriken darauf, verlassen zu werden. Daher wird sich die Hoffnung auf weitere Einstellungen nicht erfüllen.

Die Erwartung einer besseren wirtschaftlichen Zukunft im nächsten Jahr wird nur in den Träumen der Regierung eintreten, wie alle Frühindikatoren andernfalls andeuten.

Der erste zu suchende Frühindikator sind die Investitionen. Die Logik ist einfach. Investition führt zu mehr Produktion. Mehr Produktion führt zu mehr Verbrauch. Mehr Konsum bedeutet höheres Wachstum.

Unter erneuter Berücksichtigung der Zahlen der Bank of Thailand (BoT) ging der Indikator für private Investitionen im ersten Quartal um 1,0 % zurück, ging im zweiten Quartal um weitere 3,2 % und im letzten dritten Quartal um 3,1 % zurück.

Mit immer weniger Investitionen kann niemand ein höheres Wirtschaftswachstum erwarten. Selbst mit einem positiven Investitionswachstum von 3,5 % im Jahr 2018 haben wir in diesem Jahr ein schlechtes Wirtschaftsjahr, da ein BIP – Wachstum von weniger als 2,5 % prognostiziert wird. Und mit einem durchschnittlichen Investitionswachstum von minus 2,4 % in den ersten drei Quartalen dieses Jahres, welche Art von BIP – Wachstum könnte man nächstes Jahr erwarten? Auf keinen Fall höher.

Warum fallen die Wirtschaftsindikatoren von Quartal zu Quartal? Dies nennt man den Teufelskreis des Wirtschaftswachstums. Der Zyklus ist dabei wie folgt:

In einer Volkswirtschaft gibt es drei miteinander verbundene Märkte: den Finanzmarkt, den Produktmarkt und den Arbeitsmarkt. Der Finanzmarkt stellt den Produzenten Mittel zum Produzieren und den Konsumenten zum Konsumieren zur Verfügung. Wenn die Produzenten die notwendigen Mittel erhalten und sie sicher sind, dass die Verbraucher Geld haben, um ihre Produkte zu kaufen, produzieren sie.

Eine höhere Produktion von Waren und Dienstleistungen führt zu einem höheren BIP – Wachstum. Jetzt ist der letzte und wichtigste Teil des Zyklus der Arbeitsmarkt. Natürlich braucht jede Produktion von Gütern und Dienstleistungen Arbeitskräfte. Ein höheres Produktionsniveau bedeutet ein höheres Einkommen für die Arbeitnehmer. Höhere Arbeitnehmereinkommen speisen Geld in Form von Ersparnissen in den ersten Teil des Zyklus – den Finanzmarkt. Wenn jeder einzelne Markt gesund ist, läuft der Konjunkturzyklus reibungslos und die Menschen in dieser Wirtschaft leben glücklich und zufrieden.

In der heutigen Wirtschaftsgeschichte ereignen sich die meisten Wirtschaftskrisen auf dem Finanzmarkt.

Ein Paradebeispiel ist unsere Tom Yum Kung- Krise von 1997. Die Finanzkrise zerstörte den gesamten Konjunkturzyklus durch die Verknüpfung der drei Märkte, und am Ende brach die thailändische Wirtschaft zusammen.

Die Lehman-Brothers-Krise von 2008 hätte die US-Wirtschaft und auch die Weltwirtschaft zerstört, wenn die Fäule nicht gestoppt worden wäre.

Um den Finanzmarkt zu retten, hat das Federal Reserve Board innerhalb eines Jahres eine Billion US-Dollar auf den Markt gebracht und die inländischen Zinssätze von 5 % auf fast 0 % gesenkt. Das Werkzeug, das den US-Finanzmarkt rettete, war Quantitative Easing (QE). Es musste dreimal implementiert werden, bevor der gesamte Zyklus oder die drei Märkte gerettet wurden.

Für das heutige Thailand beginnt die Krise wahrscheinlich auf dem Produktionsmarkt und nicht auf dem Finanzmarkt wie 1997. Wenn Sie alt genug sind, um sich an die Krise von 1997 zu erinnern, gab es vor 1997 keine Störung des BIP – Wachstums. In der Tat, in Thailand wuchs das BIP bis zum Jahr der Krise um plus 7 %.

Das liegt daran, dass die Krise auf dem Produktionsmarkt nicht eingesetzt hat und es keine Anzeichen für einen Rückgang des BIP gab. Ebenso sehen wir keine Anzeichen von Schwierigkeiten im Finanzsektor. Die Banken sind immer noch recht profitabel, das Kapital ist reichlich vorhanden und die faulen Kredite sehen bisher noch immer überschaubar aus.

Die Zentralbank ist also glücklich. Es gibt jedoch deutliche Anzeichen für Schwierigkeiten auf dem Produktionsmarkt, da der Sektor immer weniger Waren und Dienstleistungen produziert. Die Hersteller sind also nicht glücklich.

Alle drei Märkte – Finanz-, Produkt- und Arbeitsmärkte – sind miteinander verbunden, um den Konjunkturzyklus zu bilden. Wenn ein Markt zusammenbricht, bricht die gesamte Wirtschaft zusammen. Vor den Tagen der Finanzmarktentwicklung würde eine Krise – wie Dürre, Überschwemmung, langer Winter oder Krankheit – zuerst den Produktmarkt treffen. Ein neueres Beispiel für einen wirtschaftlichen Zusammenbruch infolge einer Produktmarktkrise? Venezuela.

Wenn Sie auf die Wirtschaftsdaten vertrauen, nicht auf die Geschichten, die eine zu rosige Sicht der Dinge zeigen, ist klar, dass der Teufelskreis im verarbeitenden Gewerbe bereits begonnen hat. In Kürze werden die Produktionsstörungen durch die derzeitige schwere Dürre auf den Agrarsektor übergreifen.

Ein starker Baht wird auch der wertvollen Tourismusindustrie schaden. Alle drei Teilsektoren – Landwirtschaft, verarbeitendes Gewerbe und Dienstleistungen – des Produktmarktes wären in einer Krise. Eine geringere Produktion von Gütern und Dienstleistungen bedeutet eine geringere Nachfrage nach Arbeitskräften. Der Arbeitsmarkt wird sich wiederum in einer Krise befinden, die auf Arbeitslosigkeit und Einkommensverluste zurückzuführen ist.

Diese Bauern und Arbeiter sind Verbraucher. Wenn weniger Geld von ihnen in den Finanzsektor fließt, würde im Finanzmarkt nicht genügend gespart. Dies ist jedoch kein zentrales Problem für den Finanzsektor, da der Sektor bereits mit überschüssiger Liquidität überschwemmt ist.

Das Hauptproblem ist eine wahrscheinliche rasche Verschlechterung der Kreditqualität. Die notleidenden Kredite werden wie im Fall von Lehman Brothers zu einer Krise im Finanzsektor führen.

Wenn der Teufelskreis nicht rechtzeitig gestoppt wird, wissen Sie, was passieren wird. Man muss sich nur die Geschichte ansehen, um es herauszufinden.

 

  • Quelle: Bangkok Post