Ein Verkäufer auf dem Frischmarkt Bang Yai in Nonthaburi zeigt höhere Schweinefleischpreise an

Forschungshäuser sind sich einig, dass die Bank of Thailand die Zinsen erhöhen wird

BANGKOK. Die thailändischen Forschungshäuser sind sich einig, dass die Bank of Thailand (BoT) die Zinsen erhöhen wird, aber die Unternehmen drängen auf einen einfachen, schrittweisen Ansatz.

Laut den Research-Häusern wird erwartet, dass Thailand in der zweiten Hälfte dieses Jahres als Reaktion auf die anhaltend hohe Inflation in einen Zyklus von Leitzinserhöhungen eintreten wird.

Wenn Zinserhöhungen unvermeidlich sind, schlägt der Unternehmenssektor allmähliche Erhöhungen vor, um negative Auswirkungen für angeschlagene Unternehmen zu vermeiden.

Während das Monetary Policy Committee (MPC) der Bank of Thailand bei seiner Sitzung am vergangenen Mittwoch dafür stimmte, den Zinssatz konstant zu halten und den Zinssatz seit Mai 2020 beizubehalten, deutete der Ausschuss auf eine mögliche Zinserhöhung in der Zukunft hin.

Der Ausschuss stimmte mit 4 zu 3 Stimmen dafür, den Leitzins bei 0,50 % zu belassen. Drei Mitglieder stimmten dafür, den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte anzuheben.

Laut MPC wird sich die thailändische Wirtschaft weiter erholen und könnte aufgrund einer stärkeren Inlandsnachfrage und einer Zunahme ausländischer Touristen schneller wachsen als bisher erwartet.

Die Gesamtinflation würde steigen und länger als bisher angenommen hoch bleiben, basierend auf einem Anstieg der Ölpreise und einer höheren Kostenweitergabe, sagte die Zentralbank.

Der Ausschuss ist der Ansicht, dass eine akkommodierende Geldpolitik in Zukunft weniger erforderlich sein wird. Sie plant, den geeigneten Zeitpunkt für eine allmähliche Normalisierung der Geldpolitik in Übereinstimmung mit veränderten Aussichten und Risiken in Bezug auf Wachstum und Inflation zu bewerten.

Um jedoch sicherzustellen, dass die Erholung wie erwartet weiter Fahrt aufnimmt, stimmten die meisten MPC-Mitglieder am vergangenen Mittwoch für die Beibehaltung des Leitzinses.

RATENHÖHUNG IN Q3 WAHRSCHEINLICH

Das Economic Intelligence Center (EIC), das Forschungshaus der Siam Commercial Bank, prognostizierte, dass das MPC den Zinssatz im dritten Quartal dieses Jahres aufgrund der sich beschleunigenden Inflation und der wirtschaftlichen Erholung auf 0,75 % anheben würde.

Thammarat Kittisiripat, der Leiter der Tisco Economic Strategy Unit der Tisco Financial Group, glaubt, dass das MPC den Zinssatz bei seiner nächsten Sitzung am 10. August anheben wird.

Er sagte, dass der MPC voraussichtlich den Zinssatz bei jeder seiner verbleibenden drei Sitzungen in diesem Jahr im August, September und November um 25 Basispunkte anheben werde. Diese Erhöhungen würden die Rate am Ende dieses Jahres auf 1,25 % bringen.

Herr Thammarat sagte, dass diese aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen in diesem Jahr von den Wirtschafts- und Inflationsbedingungen abhingen. Das MPC könnte den Zinssatz nicht dreimal hintereinander erhöhen, wenn der Krieg zwischen Russland und der Ukraine nachlässt, was einen allmählichen Rückgang der Rohstoffpreise bedeuten würde. Wenn die thailändische Regierung den Dieselpreiszuschuss erhöht, um die Produktionskosten zu senken und den Inflationsdruck zu zähmen, könnten sich aufeinanderfolgende Zinserhöhungen als unnötig erweisen, sagte er.

Wenn sich aufeinanderfolgende Zinserhöhungen als wahrscheinlich erweisen, dass sie die wirtschaftliche Erholung bremsen, würden sie aufgegeben, sagte Herr Thammarat.

Laut Bloomberg wird die Zentralbank die Zinsen ab August erhöhen, um die anhaltend hohe Inflation zu unterdrücken, so Analysten, und damit drei Jahre lockerer Geldpolitik zum Schutz der von der Pandemie betroffenen Wirtschaft beenden.

Laut Nomura Holdings Inc. könnte die Bank of Thailand ihren Leitzins bei aufeinanderfolgenden Sitzungen, die für August und September geplant sind, um jeweils 25 Basispunkte erhöhen.

Goldman Sachs Group Inc sieht einen längeren Zyklus von Zinserhöhungen, da sie bis zum dritten Quartal des nächsten Jahres bei jeder Sitzung eine Erhöhung um 200 Basispunkte erwartet, die in Viertelpunktbewegungen aufgeteilt wird.

Die restriktiven Prognosen kommen, nachdem die Zentralbank die Zinsen ab Juni 2019 um 125 Basispunkte gesenkt und sie zwei Jahre lang auf einem Rekordtief gehalten hat, um den verheerenden Auswirkungen der Pandemie auf die Wirtschaft entgegenzuwirken.

FÜR ERHÖHUNG VORGESEHEN

Der Verband der thailändischen Industrie (FTI) sagte, eine Erhöhung des Leitzinses der Zentralbank sei unvermeidlich, schlägt jedoch vor, dass die Behörden vorsichtig vorgehen, um zu vermeiden, dass es zu neuen Auswirkungen auf ins Wanken geratene Unternehmen kommt.

Angesichts des Anstiegs der Inflation auf 7 % im Mai wird erwartet, dass die Behörden handeln, da die Menschen mit höheren Lebenshaltungskosten konfrontiert sind, während ihr Einkommen unverändert bleibt, sagte Kriengkrai Thiennukul, Vorsitzender der FTI.

Die FTI möchte, dass die Regierung den Zinssatz schrittweise erhöht, beginnend mit einer Erhöhung um 0,25 %, da es nicht notwendig ist, den USA bei der Annahme einer schnellen Erhöhung zu folgen.

„Es ist besser, die Rate langsam zu erhöhen, da der Unternehmenssektor einen erheblichen Anstieg nicht verkraften kann. Die KMU [kleine und mittlere Unternehmen] werden die Hauptlast tragen, da sie sich noch von den Auswirkungen von Covid-19 erholen müssen“, sagte Herr Kriengkrai.

Die Leitzinserhöhung sollte zwischen dem dritten und vierten Quartal dieses Jahres erfolgen, da erwartet wird, dass in dieser Zeit mehr ausländische Touristen Thailand besuchen werden, sagte er.

Die Regierung erwartet, dass jeden Monat 1 Million ausländische Besucher nach Thailand einreisen, wobei die Gesamtzahl in den letzten beiden Quartalen 6 Millionen erreicht hat, was dazu beiträgt, die thailändische Wirtschaft anzukurbeln.

Die Wiederherstellung der Tourismusbranche werde den Unternehmen helfen, die höheren finanziellen Kosten nach der Erhöhung des Leitzinses zu bewältigen, sagte Herr Kriengkrai.

Die Behörden sollten auch wirtschaftliche Maßnahmen ergreifen, um den KMU zu helfen, wenn der Zinssatz steigt, sagte er. Staatliche Soft-Loan Programme müssen den KMU weiterhin helfen, ihre Kreditprobleme zu überstehen, während weitere Maßnahmen erforderlich sind, die es den Unternehmen ermöglichen, mit einer möglichen Mindestlohnerhöhung fertig zu werden, sagte Herr Kriengkrai.

Die wirtschaftlichen Hilfspakete der Regierung bleiben wichtig, da Unsicherheiten bestehen bleiben, insbesondere der globale Ölpreisanstieg, der durch den Russland-Ukraine Krieg getrieben wird, sagte er weiter.

Goldman Sachs prognostiziert, dass der globale Rohölpreis auf 110 bis 120 Dollar pro Barrel steigen wird.

Die Behörden sollten ernsthafter über Ideen nachdenken, Öl von Ländern zu kaufen, die anbieten, es zu günstigeren Preisen zu verkaufen, sagte Herr Kriengkrai.

„Die Regierung muss einen großen Geldbetrag von Banken leihen, um ihr Subventionsprogramm für Dieselpreise durch den Oil Fuel Fund zu unterstützen. Es ist an der Zeit, nach Ländern zu suchen, die billiges Öl verkaufen“, sagte er.

BLEIBEN SIE DRAN

Sanan Angubolkul, der Vorsitzende der thailändischen Handelskammer, sagte, Thailands Zinssätze sollten in dieser schwierigen Zeit nicht erhöht werden, da jegliche Erhöhungen zu höheren finanziellen Kosten für den Unternehmenssektor führen und die Gesamtwirtschaft des Landes beeinträchtigen würden, die sich noch nicht vollständig erholt habe .

„Der Privatsektor schlägt der Regierung vor, die Steuerpolitik zur Stimulierung der thailändischen Wirtschaft einzusetzen – die Lebenshaltungskosten für den öffentlichen und den Unternehmenssektor zu senken und die Steuerrückerstattungen für den Unternehmenssektor zu beschleunigen“, sagte Herr Sanan.

Er sagte, Thailands Inflationsrate werde wahrscheinlich weiter steigen, angetrieben von den Energiepreisen, die wahrscheinlich nicht bald sinken werden.

„Viele Parteien, insbesondere Investoren, sind besorgt über den Inflationsdruck, da ein kontinuierlicher Anstieg der inländischen Inflationsrate die Bank of Thailand dazu zwingen könnte, ihren Leitzins zu erhöhen“, sagte Herr Sanan. „Eine Leitzinserhöhung kann die Kapitalflüsse am Aktienmarkt beeinflussen.“

Thanavath Phonvichai, der Präsident der Universität der thailändischen Handelskammer, sagte, das MPC habe am vergangenen Mittwoch die richtige Entscheidung getroffen, den Leitzins bei 0,5 % zu belassen.

Die Konstanthaltung der Rate sollte die lokale Wirtschaft unterstützen, da der Krieg zwischen Russland und der Ukraine wahrscheinlich nicht bald enden wird, was zu einem weiteren Anstieg der Preise für Energie, Lebensmittel und Rohstoffe auf der ganzen Welt führen könnte, sagte er.

„Der Leitzins sollte in dieser schwierigen Zeit begrenzt werden. Wir sollten abwarten, ob sich die thailändische Wirtschaft bis zum dritten oder vierten Quartal erholen kann“, sagte Herr Thanavath. „Es wird geschätzt, dass das BIP-Wachstum um 0,1 bis 0,2 Prozentpunkte sinkt, wenn der Leitzins um 25 Basispunkte angehoben wird. Eine Erhöhung hätte auch psychologische Auswirkungen auf die Verbraucherstimmung.“

AUSWIRKUNGEN AUF DEN BÖRSEMARKT

Analysten von Asia Plus Securities (ASPS) sagten, dass Zinserhöhungen unmittelbar bevorstehen, da die Inflation ansteigt und die Wirtschaft Anzeichen einer Erholung zeigt.

Sie sagten, dass die Wanderungen negative Auswirkungen auf den Aktienmarkt haben werden. Laut ihrer Studie könnte eine Zinserhöhung das Ziel von 1.810 Punkten für den SET-Index für 2022 auf 1.722 Punkte senken, während drei Zinserhöhungen das Ziel auf 1.570 Punkte senken.

Da die Inflation steigt und der Baht an Wert verliert, hat die Zentralbank einen Anreiz, die Leitzinsen schrittweise zu erhöhen und zusätzliche Maßnahmen zur Eindämmung der Inflation zu ergreifen, während die Stabilität des Baht erhalten bleibt, sagten Analysten.

Laut ASPS haben ausländische Investoren seit Jahresbeginn Nettokäufe von thailändischen Aktien im Wert von 136 Milliarden Baht verzeichnet.

Der Trend begann sich jedoch im Juni zu ändern, als die Börse seit Monatsbeginn einen Nettokapitalabfluss von 5,1 Milliarden Baht verzeichnete. Ausländer haben weiterhin Anreize, thailändische Aktien zu verkaufen, sagte ASPS.

Kurzfristig sieht das Maklerunternehmen Chancen bei Banken, Kommunikations- und IKT-Aktien, mit Rentabilität bei den Energieaktien.

PERFEKTER STURM

Wohnentwickler sagten, dass ein Anstieg der Zinssätze in der zweiten Hälfte einen perfekten Sturm für sie auslösen wird, nachdem die Baukosten Anfang dieses Jahres in die Höhe geschnellt waren.

Wongsakorn Prasitvipat, der Geschäftsführer des Bauträgers Property Perfect Plc, sagte, jedes Mal, wenn die Zinssätze steigen, treffe dies Immobilienentwickler, weil es ein kapitalintensives Geschäft sei.

„Die meisten Entwickler verwenden Vorfinanzierungsdarlehen, um ein Projekt zu entwickeln“, sagte er.

„Sie waren bereits von den kriegsbedingten Baukostensteigerungen betroffen. Jetzt werden die finanziellen Kosten steigen.“

Wenn die Zinssätze in Zukunft steigen, müssen die Entwickler die Kosten niedrig halten und ihre Finanzlage verwalten, sonst könnte ihr Cashflow gefährdet werden, sagte Herr Wongsakorn.

„Der wichtigste Faktor für Entwickler von Flachbauten ist die Bestandsverwaltung. Sie sollten den Bestand mit den Verkäufen in Einklang bringen und nicht zu viele Einheiten bauen, die die Verkaufsrate überschreiten. Dies kann helfen, den Cashflow zu verwalten“, sagte er.

 

Ein Verkäufer auf dem Frischmarkt Bang Yai in Nonthaburi zeigt höhere Schweinefleischpreise an
Ein Verkäufer auf dem Frischmarkt Bang Yai in Nonthaburi zeigt höhere Schweinefleischpreise an

Ein Verkäufer auf dem Frischmarkt Bang Yai in Nonthaburi zeigt höhere Schweinefleischpreise an. (Foto: Pattarapong Chatpattarasill)

 

In diesem Jahr sind die Baukosten um 7 – 10 % gestiegen. Dies werde sich auf die Eigenheimpreise auswirken, die in der zweiten Jahreshälfte um mindestens 5 % steigen dürften, sagte Herr Wongsakorn.

„Höhere Zinssätze werden auch starke Auswirkungen auf die Eigenheimkäufer im mittleren bis unteren Segment haben“, sagte er.

„Sie wurden mit Angeboten für Wohnungsbaudarlehen mit voller Kreditwürdigkeit verwöhnt, und infolgedessen haben die meisten von ihnen keine Ersparnisse, bevor sie ein Haus kaufen.“

Um bei steigenden Zinsen eine Wohnungsbaudarlehensgenehmigung zu erhalten, sollten potenzielle Hausbesitzer mindestens 10 % des Einheitspreises haben, bevor sie sich für den Kauf einer Einheit entscheiden, sagte Herr Wongsakorn.

Pradthana Patsaman, die Chief Financial Officer des Entwicklers SC Asset Corporation Plc, sagte, dass ein Anstieg der Zinssätze nur minimale Auswirkungen auf das Unternehmen haben könnte, da die meisten seiner Finanzquellen feste Zinssätze haben.

„Die Hälfte unserer Finanzquellen sind Kredite mit festen Zinssätzen, darunter Anleihen und langfristige Kredite“, sagte sie. „Unsere Wechsel haben eine Laufzeit von neun Monaten. Wir werden unsere Finanzierung managen und unseren Verschuldungsgrad auf weniger als das 1,6-fache begrenzen.“

In diesem Jahr plant SC Asset die Ausgabe von Schuldverschreibungen im Wert von rund 4 – 4,5 Milliarden Baht. Anfang dieses Jahres hat sie Schuldverschreibungen im Wert von 2 Milliarden Baht ausgegeben und plant, den Rest im Juli einzureichen, sagte Frau Pradthana.

„Höhere Inflations- und Baukosten wirken sich um mehr als 2,5 % auf die Herstellungskosten aus. Wir müssen die Hauspreise einiger Wohneinheiten um 3 % anheben, um diese Auswirkungen auszugleichen“, sagte sie.

SC Asset kaufte auch einige Materialien in großen Mengen, schloss die Stahlpreise für 3 – 6 Monate im Voraus fest und fügte weitere Lieferanten hinzu, um die Auswirkungen auf die Entwicklungskosten zu reduzieren, sagte Frau Pradthana.

ENDE DES NIEDRIGZYKLUS

MPC-Sekretär Piti Disyatat sagte, dass viele Zentralbanken auf der ganzen Welt, einschließlich der Bank of Thailand, seit langem akkommodierende Leitzinsen beibehalten haben.

Der Zyklus der anhaltenden und niedrigen Leitzinsen würde aufgrund der sich ändernden wirtschaftlichen Umstände, insbesondere des Inflationsschubs, enden, sagte er.

Herr Piti sagte, der MPC habe die Auswirkungen einer Zinserhöhung und einer steigenden Inflationsrate abgewogen. Höhere Preise treffen vor allem einkommensschwächere Haushalte.

Der MPC stellte fest, dass die Inflationsrate die Haushaltsausgaben um etwa 850 Baht pro Monat oder 3,6 % des gesamten monatlichen Einkommens erhöhen würde.

Der MPC geht davon aus, dass eine Leitzinserhöhung um 100 Basispunkte die Haushaltsausgaben um 120 Baht pro Monat oder 0,5 % erhöhen würde. Eine steigende Inflationsrate würde sich daher stärker auf die Haushalte auswirken als eine Leitzinserhöhung.

Der MPC passte auch seine Einschätzung der Gesamtinflationsrate für 2022 von 4,9 % auf 6,2 % an und prognostiziert, dass die Inflationsrate im dritten Quartal dieses Jahres ihren Höhepunkt erreichen sollte.

Der Ausschuss erwartet, dass die Gesamtinflation im Jahr 2023 auf 2,5 % sinken wird.

Die Inflation wird im Jahr 2022 die Obergrenze des Zielkorridors der Bank of Thailand überschreiten, da die inländischen Energiepreise steigen und höhere Kosten weitergegeben werden, die sich auf breitere Produktpaletten ausgeweitet haben.

Der Anstieg der Inflation sei hauptsächlich auf kostentreibende Faktoren zurückzuführen, während die mittelfristigen Inflationserwartungen innerhalb des Zielbereichs verankert blieben, sagte der MPC.

Das Trade Policy and Strategy Office meldete im Mai eine Gesamtinflation von 7,1 %, ein 13-Jahreshoch, und beschleunigte sich von 4,7 % im Monat zuvor.

 

  • Quelle: Bangkok Post